chatGPTs 3-Säulen-Depot: Aktien, Krypto und Gold – Ein Portfolio für die Ewigkeit

Die Empfehlung, auf ETFs wie den MSCI World oder MSCI ACWI zu setzen, ist zweifellos zeitgemäß und vernünftig. Diese Produkte bieten mit einem einzigen Investment Zugang zu mehreren Hundert bis Tausend Unternehmen weltweit: kostengünstig, transparent und liquide. Dafür sprechen:

• Breite Streuung: Ein ETF auf den MSCI ACWI etwa bildet über 2.800 Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern ab. Das reduziert Klumpenrisiken und macht Anleger unabhängiger von einzelnen Ländern oder Branchen.
• Kosteneffizienz: Mit laufenden Kosten von oft unter 0,2 Prozent pro Jahr bieten diese Produkte langfristig eine attraktive Netto-Rendite.
• Langfristiger Track Record: Die historischen Daten sprechen für sich. Wer breit gestreut in Aktien investiert, konnte in fast allen 20-Jahreszeiträumen der letzten Jahrzehnte positive Renditen erzielen.

Allerdings gibt es aus unserer Sicht auch kritische Punkte. Der MSCI World ist zu über 65 Prozent in den USA investiert. Auch der ACWI bringt es auf rund 60 Prozent. Damit hängt die Performance stark von der Entwicklung der US-Technologieriesen ab. Was passiert, wenn diese Blase platzt oder die US-Wirtschaft schwächelt?

Ein weiterer Kritikpunkt sind fehlende Small Caps. Die zuvor genannten Indizes enthalten fast ausschließlich Großkonzerne. Mittelständische, wachstumsstarke Unternehmen, zum Beispiel aus Europa oder Asien, kommen kaum vor. Hier verschenken Sie unter Umständen Renditechancen. Wenn Sie eine echte Diversifikation haben möchten, sollten Sie daher ergänzend beispielsweise Small Cap ETFs, Emerging Markets oder Smart-Beta-Strategien in Erwägung ziehen.

Die Idee, gezielt in Trendbranchen wie Technologie, Gesundheit oder Nachhaltigkeit zu investieren, klingt verlockend. Diese Sektoren haben in den letzten Jahren überdurchschnittlich performt. ETFs auf den Nasdaq 100, Clean Energy oder Biotech erfreuen sich daher großer Beliebtheit. Für Branchen-ETFs sprechen aus unserer Sicht folgende Punkte:

• Thematische Fokussierung: Anleger können gezielt auf strukturelle Trends setzen, zum Beispiel Digitalisierung, demografischer Wandel oder Klimaschutz.
• Performance-Potenzial: Tech-ETFs zählten in den letzten Dekaden zu den renditestärksten Anlageklassen.

Allerdings gibt es auch für diesen Investmentteil eher negative Punkte und Risiken wie die folgenden zu beachten:

• Hohes Bewertungsniveau: Viele Branchen-ETFs, insbesondere im Tech-Sektor, sind teuer bewertet. Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse liegen oft deutlich über dem historischen Durchschnitt. Eine Korrektur kann schnell zweistellige Verluste bringen.
• Konzentrationsrisiken: Manche Themenfonds bestehen zu 30 Prozent oder mehr aus nur drei oder vier Unternehmen. Die Risikostreuung ist also weit geringer als vermutet.

Wenn Sie also Branchen-ETFs beimischen, sollten Sie deren Anteil im Depot begrenzen und regelmäßig hinterfragen, ob der zugrunde liegende Trend wirklich intakt ist.

Als dritte Komponente schlägt das Modell nach chatGPT „Dividendenstarke Einzelaktien“ wie Coca-Cola oder Microsoft vor. Das klingt solide und entspricht dem Wunsch vieler Anleger nach kalkulierbarem, passivem Einkommen. Die Vorteile sind zum Beispiel regelmäßige Ausschüttungen. Dividenden wirken wie ein Puffer in schwachen Marktphasen und ermöglichen Reinvestitionen. Zudem sind viele Dividendenaristokraten etablierte Konzerne mit stabilen Geschäftsmodellen.

Eine Schwäche ist aus unserer Sicht hingegen die Konzentration auf „reife“ Unternehmen: Dividendenstarke Aktien sind oft defensiv und haben nur ein begrenztes Wachstumspotenzial. Zudem ist eine hohe Dividendenrendite nicht automatisch ein Qualitätsmerkmal. Oft verbirgt sich dahinter ein stagnierendes Geschäftsmodell.Darüber hinaus erfordert das sogenannte Stock Picking Expertise. Wenn Sie Einzelaktien auswählen, brauchen Sie Zeit, Fachwissen und Disziplin. Andernfalls drohen Fehlgriffe.

Wir raten daher: Dividendenaktien können ergänzen, aber nicht ersetzen. Wenn Sie keine Einzeltitelauswahl treffen möchten, sind Sie mit einem Dividenden-ETF besser beraten.

Der Vorschlag, den Großteil des Krypto-Anteils auf Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) zu konzentrieren, wirkt auf den ersten Blick überlegt. Beide Coins gelten gemessen an Marktkapitalisierung, Verbreitung und Infrastruktur als die „Blue Chips“ der digitalen Währungen. Folgendes spricht aus unserer Sicht dafür:

• Bitcoin als „digitales Gold“: Mit begrenztem Angebot (21 Millionen Coins) und dezentraler Struktur erfüllt BTC viele Eigenschaften eines inflationsgeschützten Investments. Besonders in Phasen geldpolitischer Unsicherheit gewinnt dieser Aspekt an Bedeutung.
• Ethereum als technologisches Rückgrat: Ethereum ist mehr als nur eine Kryptowährung. Es ist eine Plattform für Smart Contracts, NFTs und dezentrale Finanzanwendungen (DeFi). Viele der Innovationen im Krypto-Bereich basieren auf ETH.

Gleichzeitig gilt es jedoch, auf der negativen Seite folgende Aspekte zu beachten:

• Volatilität bleibt ein ständiger Begleiter: Bitcoin und Ethereum können innerhalb weniger Tage zweistellige Kursrückgänge verzeichnen. Wenn Sie hier investieren, müssen Sie starke Nerven mitbringen.
• Regulierungsrisiken: In vielen Ländern ist die regulatorische Lage unklar oder angespannt. Gerichtsurteile und politische Entscheidungen können zu abrupten Kursverwerfungen führen.

Wir bewerten den Fokus auf BTC und ETH als zwar solide Kernentscheidung innerhalb eines Krypto Portfolios. Allerdings mit der Einschränkung, dass selbst diese „etablierten“ Coins hochriskant bleiben.

Der Vorschlag, einen kleinen Teil des Krypto-Anteils auf Altcoins wie Chainlink, Polygon oder andere Projekte mit realem Nutzen zu setzen, ist nachvollziehbar, aber nicht ungefährlich. Positiv zu bewerten sind folgende Aspekte:

• Innovationskraft: Viele Altcoins bringen tatsächlich technische Neuerungen auf den Blockchain Markt, sei es durch schnellere Transaktionen, Interoperabilität oder datenschutzfreundliche Strukturen.
• Früher Einstieg: Wenn Sie in einer frühen Phase investieren, können Sie von exponentiellem Wachstum profitieren, sofern das Projekt sich durchsetzt.

Die Kehrseite der Medaille ist hingegen:

• Hohe Ausfallquote: Viele Altcoins verschwinden nach kurzer Zeit wieder von der Bildfläche, sei es wegen technischer Schwächen, mangelnder Adoption oder schlicht Betrug.
• Intransparenz und Hype: In sozialen Netzwerken werden Kleinstcoins oft hochgejubelt, ohne dass es eine fundierte Analyse gibt. Die Trennung von Substanz und Spekulation fällt schwer.

Wir betrachten die Beimischung von Altcoins als extrem spekulativ, sodass Sie höchstens eine Art Spielgeldanteil nutzen sollten. Wenn Sie in dem Bereich investieren, sollten Sie das Risiko eines Totalverlusts einkalkulieren, selbst bei vermeintlich seriösen Projekten.

Tipp: Wenn Sie Kryptos nicht direkt kaufen und damit die Aufbewahrung in einem Wallet umgehen möchten, eignen sich Krypto-CFDs. Die Differenzkontrakte handeln Sie über spezielle Broker, wie zum Beispiel Pepperstone.

Ein Punkt, den viele Privatanleger vernachlässigen, ist die Frage der technischen Aufbewahrung. Der Vorschlag, die Coins langfristig zu halten („HODL“) ist gängig, aber auch gefährlich, wenn das Thema Sicherheit nicht ernst genommen wird. Die Selbstverwahrung in Cold Wallets schützt zwar vor Hacks, erfordert aber technisches Verständnis.

Die Verwahrung auf Börsen ist bequem, aber anfällig, wie zahlreiche Plattform-Pleiten in der Vergangenheit gezeigt haben. Zudem führt der Verlust von Private Keys zum unwiederbringlichen Verlust der gesamten Coins. In einem „Depot für die Ewigkeit“ darf dieses Risiko nicht unterschätzt werden.

Gold ist im Gegensatz zu Aktien, Anleihen oder Kryptowährungen ein physischer Rohstoff, der weder ausfallen noch pleitegehen kann. Genau deshalb gilt das Edelmetall für viele Anleger als attraktiv. Was spricht aus unserer Sicht für diese Säule:

• Krisenwährung: In geopolitischen Konflikten oder Wirtschaftskrisen steigt die Nachfrage nach Gold regelmäßig an. Ob 1970er-Inflation, Lehman-Krise oder Bankenbeben 2023: Gold diente vielen Anlegern als „sicherer Hafen“.
• Inflationsschutz: In Zeiten schleichender Geldentwertung bewahrt Gold oft seinen realen Wert. Über Jahrhunderte hinweg war die Kaufkraft einer Unze Gold erstaunlich stabil, unabhängig davon, ob sie in London, New York oder Frankfurt gemessen wurde.
• Unabhängigkeit vom Finanzsystem: Gold ist kein Versprechen eines Dritten. Es ist nicht manipulierbar, nicht rückholbar und nicht digital abschaltbar.

Aufgrund dieser Aspekte ist der Vorschlag, Gold als dritte Säule im Langfristportfolio zu verankern, aus Sicht der Risikodiversifikation nachvollziehbar.

Gold dient zwar der Stabilität, ist aber kein klassischer Ertragsbringer. Anders als Aktien oder Anleihen erwirtschaftet Gold keine Erträge. Es zahlt keine Dividende, keine Zinsen und keine Miete. Der einzige Weg zur Rendite ist der Verkauf zu einem höheren Preis. Das bringt gleich mehrere Probleme mit sich:

• Opportunitätskosten: Während andere Anlageklassen Erträge abwerfen, liegt Gold einfach brach. In Phasen steigender Zinsen kann das ein echter Nachteil sein, denn Anleger verzichten bewusst auf Cashflow.
• Langfristig unterdurchschnittliche Performance: Historisch gesehen liegt die reale Wertentwicklung von Gold über Jahrzehnte hinweg um Einiges unter der von Aktien. Wer langfristig Vermögen aufbauen will, ist mit Produktivkapital meist besser beraten.
• Volatilität: Obwohl Gold als „ruhige“ Anlage gilt, schwankt der Preis mitunter erheblich, teils über 20 Prozent im Jahr. Das widerspricht der Vorstellung eines vollständig stabilen Wertes.

Im Vorschlag wird auf physisches Gold (Barren, Münzen) oder alternativ auf ETCs (Exchange Traded Commodities) verwiesen. Beide Formen haben Vor- und Nachteile – und keine ist ohne Risiken. Physisches Gold hat unter anderem folgende Vorteile:

• Maximale Autonomie
• Kein Kontrahentenrisiko
• Weltweit anerkannt

Nachteile sind hingegen:

• Lagerung ist aufwendig und teuer (Tresor, Schließfach, Versicherung)
• Kauf von Kleinmengen mit hohen Aufgeldern behaftet

Gold-ETCs haben vor allem die Vorteile, dass sie einfach handelbar und liquide sind sowie einen kostengünstigen Zugang zum Goldmarkt bieten.Nachteile sind, dass das Gegenparteienrisiko bleibt, auch wenn viele ETCs physisch besichert sind. Im Krisenfall könnten Einlösungsansprüche verzögert oder eingeschränkt sein.

Wir empfehlen: Wenn Sie Gold als strategische Absicherung verstehen, sollten Sie mindestens einen Teil physisch lagern, auch wenn das unbequem ist. Ein Gold-ETF kann ergänzen, sollte aber nicht alleinige Lösung sein.

Ein Argument vieler Goldkritiker lautet: „Gold bringt nichts, man sollte lieber investieren.“ Doch genau hier liegt ein Denkfehler. Gold ist kein Investment im klassischen Sinne, es ist eher eine Art Versicherung. Diese bewertet man jedoch nicht nach ihrer Rendite, sondern nach ihrem Schutz. Besonders sinnvoll ist Gold in folgenden Situationen:

• Bei geldpolitischer Unsicherheit (z. B. expansive Zentralbankpolitik, drohende Währungsabwertungen)
• In geopolitischen Spannungsphasen
• Zur psychologischen Beruhigung des Gesamtportfolios

Weniger überzeugt das Edelmetall hingegen in Boomphasen mit starkem Aktienwachstum, bei hoher Realverzinsung (Zinsen > Inflation) und in technologisch getriebenen Marktphasen (z. B. 2010–2020). Gold funktioniert also nicht immer gleich gut, aber es hat in den richtigen Momenten eine ausgleichende Wirkung im Depot.