Kupfer als KI-Gewinner? Warum Rechenzentren Rohstoffmärkte verändern

Durch die besonderen Leitungseigenschaften ist Kupfer natürlich für die Herstellung von Kabeln ein beliebter Rohstoff. Durch die besondere Architektur der Datenzentren mit Verbindungen zwischen einzelnen Racks und den darin befindlichen Einheiten, ist allein hier der Bedarf sehr hoch.

Das Buntmetall ist aber auch noch an anderer Stelle gefragt. Viele Rechenzentren setzen auf spezielle GPU-Chips, die als zentrale Rechenmotoren für die KI dienen. Da Kupfer ebenfalls exzellent Wärme leitet, wird es in der Kühlarchitektur der Chips verwendet – erfüllt hier also quasi eine Doppelrolle.

Aus genau diesem Grund ist der Bedarf, den ein Datenzentrum hat, so hoch. Zusätzlich sind gerade in Bezug auf weitere technische Elemente Rohstoffe gefragt. Als Buntmetall gehört Kupfer zum Beispiel zur Ausstattung von Transformatoren oder Verteileranlagen.

Kupfer ist kein Rohstoff, der exklusiv nur von der KI-Industrie benötigt wird. Elektronische Bauteile sind inzwischen in sehr vielen Geräten vorhanden. Selbst eine Waschmaschine ist ohne das Industriemetall eigentlich nicht denkbar.

Zu einem starken Nachfragedruck am Markt kommt es aber durch einen besonderen Effekt: Kupfer wird sowohl für Rechenzentren als auch:

• Elektromobilität
• Photovoltaik
• Windstrom

gebraucht. Alle drei Bereiche sind in den letzten Jahren zunehmend wichtiger geworden. Gerade für den Bereich der regenerativen Energieträger ist damit zu rechnen, dass auch in Zukunft der Bedarf sehr hoch bleibt.

Einer der Gründe ist die Abhängigkeit von fossilen Energieträgern, die sich seit den ersten Luftschlägen der USA gegen den Iran als besonders kritisch erweist. Mit der Sperrung der Straße von Hormus macht Teheran deutlich, dass es die Rohöl-Zufuhr des Westens strangulieren kann.

Für viele Verbraucher ist mit den steigenden Preisen an der Zapfsäule auch die Attraktivität von Elektrofahrzeugen gestiegen. Zusätzlich wird Haushalten und der Industrie bewusst, dass Strom auf einem breiten, von äußeren Lieferanten unabhängigen Quellen beruhen muss. Das Ergebnis ist ein Nachfrageschub beim Kupfer.

Ein zentrales Problem – neben der bullisch eingestellten Nachfrageseite – ist das Angebot. Neue Kupferminen brauchen Jahre bis Jahrzehnte, um von der Exploration bis zur Produktionsreife zu kommen. Genehmigungsverfahren, Umweltauflagen und Infrastrukturaufbau machen eine schnelle Skalierung in wenigen Monaten nahezu unmöglich.

Erschwerend kommen Störungen hinzu, die in Minen oder im Bereich der Raffinierung (auch hier macht sich der Iran-Krieg durch das Fehlen wichtiger Rohstoffe bemerkbar) und Verschiffung immer wieder auftreten können. Es sind genau diese Gründe, die Kupfer laut Goldman Sachs zum Öl des KI-Zeitalters machen.

Einer der direktesten Wege führt über den Kupfer-Spotpreis oder Futures, was für private Anleger allerdings schwierig zu realisieren ist. Wo es um eine schnelle, kurzfristige Partizipation an der Kursentwicklung geht, bieten sich Differenzkontrakte (contract for difference, CFD) an.

Diese basieren darauf, dass Positionen auf die Preisbewegung mit Hebel eingegangen werden. Steigt der Preis, wäre eine Long-Position die richtige Entscheidung, bei Korrekturen gehen Anleger short. Wichtig sind als Handelssignale die Chartmerkmale und die Auswertung der Indikatoren.

Parallel sollten aber auch andere Faktoren berücksichtigt werden, die auf den Kupferpreis Einfluss nehmen:

• Lagerdaten der London Metal Exchange (LME) und COMEX als Frühindikator für Angebotsknappheit
• Produktionszahlen aus Chile und Peru als wichtige Förderländer
• Energiepreise als Kostenindikator für Schmelzbetriebe
• Chinas Industrieproduktion, da Peking die globale Kupfernachfrage stark beeinflusst

Minenunternehmen reagieren direkt auf Veränderungen des Kupferpreises. Ein Grund: Wenn der Preis pro Tonne steigt, erhöhen sich die Margen der Minenbetriebe, da die Förderkosten kurzfristig in der Regel ihr Niveau nicht verändern.

Wichtige Titel, die als Anlage mit einem Fokus auf Kupfer interessant sein können, sind folgende Beispiele.

• Freeport-McMoRan (ISIN: US35671D8570): Einer der weltgrößten börsennotierten Kupferproduzenten mit Geschäftsfeldern in den USA, Peru und Indonesien.
• Southern Copper (ISIN: US84265V1052): Das Mining-Unternehmen sitzt auf einigen der weltweit größten Kupferreserven mit einem Fokus auf Peru und Mexiko.
• BHP Group (ISIN: GB0000566504): Der Bergbauriese aus Australien betreibt mehrere Projekte in Südamerika und ist stark im Kupfersegment verankert.
• Rio Tinto (ISIN: GB0007188757): Rio Tinto gehört zu den bekanntesten Rohstoffunternehmen und baut aktuell Kupferkapazitäten aus.

Klar muss Anlegern an dieser Stelle sein, dass Minenaktien Risiken mit sich bringen. Beispielsweise können politische Unruhen oder Änderungen in der Regierungszusammensetzung in den Förderländern den Abbau gefährden. Gleichzeitig sind operative Ausfälle und schwankende Energiekosten (haben Einfluss auf die Produktion) preisbildende Faktoren mit einer Rückkopplung auf die Aktienperformance.

Das Einzeltitelrisiko darf beim Kupfer nicht unterschätzt werden. Wo Anleger sich davor scheuen, in den Markt einzusteigen, können Kupfer- oder Mining-ETFs eine Alternative sein. Der Global X Copper Miners ETF (ISIN: US37954Y8710) bildet einen breiten Korb aus Produzenten ab und verteilt das Risiko über Unternehmen und Regionen. Für Anleger, die rein auf den Kupferpreis setzen wollen, bietet der United States Copper Index Fund (NYSE: CPER) eine Futures-basierte Lösung, die auch börslich gehandelt wird.