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Medienkooperation
Am 11. Juni 2026 hat die EZB ihren Einlagenzins um 25 Basispunkte auf 2,25 Prozent angehoben – die erste Erhöhung seit September 2023. Die Reaktion an den Aktienmärkten blieb allerdings verhalten: Ein kurzes Zucken, dann ging es weiter wie bisher. Diverse Indizes zeigten sich unbeeindruckt von der Zinsentscheidung. Warum die Märkte so entspannt reagierten, hat sicher auch damit zu tun, dass der Schritt erwartet wurde.
In anderen Fällen gehen die Reaktionen deutlich weiter. Hier schlagen die Märkte kräftiger aus. Besonders, wenn die Notenbanken ihre Zinsen senken, steigen die Aktien. Wer sich als Einsteiger in den Markt fragt, warum es gerade zu dieser Reaktion kommt, sollte einen Zusammenhang berücksichtigen: Niedrige Zinsen versorgen den Markt mit günstiger Liquidität, die auf der Suche nach Renditechancen ist. Auf der anderen Seite ziehen Zinserhöhungen Liquidität eher ab, da risikoärmere, zinsbasierte Anlageformen an Attraktivität gewinnen. Aus Anlegersicht werden Zinsentscheidungen damit besonders wichtig.
Das Wichtigste im Überblick:
Der Begriff Liquidität hat zwei grundsätzlich verschiedene Bedeutungen, die als Anleger nicht verwechselt werden dürfen. Marktliquidität beschreibt, wie schnell und verlustarm (also zu einem stabilen Kurs) ein Vermögenswert gehandelt werden kann. Damit ist sie immer auch ein Maß dafür, wie stark die Käufer-Seite als Gegenseite zum Angebot ausgeprägt ist.
Die zweite Bedeutung ist eher makroökonomischer Natur. Es geht um die Gesamtmenge des Kapitals, die im Finanzsystem zur Verfügung steht. Dieser Unterschied ist für Anleger von Bedeutung, da sich aus beiden Liquiditätsbegriffen jeweils andere Implikationen für den Markt ergeben.
Steht den Börsen weniger Kapital zur Verfügung, hat dies unmittelbare Auswirkungen auf die gesamte Breite der Kursentwicklungen, da alle Handelsaktivitäten betroffen sind. Das beste Beispiel sind überraschende Zinsentscheidungen, mit denen die EZB oder Fed an den Börsen durchaus für eine gewisse Unruhe sorgen kann.
Letztlich sind beide Aspekte für die Entscheidungen von Bedeutung. Die Marktliquidität beeinflusst beispielsweise Spreads im Handel, was eine sehr direkt spürbare Auswirkung ist, mit der sich Anleger täglich auseinandersetzen müssen. Was oft unterschätzt wird: Die Liquidität des Marktes wird auch von den Handelszeiten der Börsen weltweit beeinflusst.
Es ist entscheidend zu verstehen was Liquidität für die Märkte bedeutet (Foto: Shutterstock/ DawDunia)
Marktliquidität ist ein dynamischer Aspekt. Mehr Verkäufer als Käufer bedeutet, dass ein niedriger Liquiditätsgrad erreicht wird. Steigt die Anzahl der Käufer, verschiebt sich die Liquidität, es wird leichter, für die Verkaufspositionen eine Gegenseite zu finden. Genau hier kommen die Handelszeiten der Börsen ins Spiel.
Diese sind durch die Zeitverschiebung so getaktet, dass Überschneidungen entstehen. Öffnen die Börsen in Europa, läuft auch noch der Handel an einigen asiatischen Standorten. Einen besonders starken Schub lösen aber die Überschneidungen zwischen Europa und den USA aus. In den Nachmittagsstunden erhöht sich die Marktliquidität noch einmal deutlich.
Eine zentrale Auswirkung der Liquidität ist der Spread. Hierbei handelt es sich um die Differenz zwischen dem Geld- und Briefkurs. Kauft ein Anleger beispielsweise eine Position auf den DAX und zahlt dafür einen Kurs von 100 Euro, würde eine gleichzeitige Gegenposition (Verkauf) zu einem Kurs von 99 Euro erfolgen.
Diese Differenz ist der Spread und taucht oft im Bereich des Währungs- oder Derivatehandels auf, macht sich gerade bei sehr aktivem Trading aber auch im Zusammenhang mit Aktien bemerkbar. Wichtig ist folgende Faustregel: Je höher die Liquidität, desto enger wird der Spread, die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs sinkt.
Welche Konsequenz ergibt sich daraus? Anleger, die enge Spreads realisieren wollen, sollten sich auf die Handelszeiten fokussieren, zu denen sehr viele Anleger gleichzeitig am Markt aktiv sind. Gleichzeitig bedeutet der Zusammenhang zwischen Liquidität und Spread aber auch, dass mit dem Einstieg in einen illiquiden Markt eine starke Kursbewegung stattfinden muss, da eine Rendite nur entstehen kann, wenn der Einstiegskurs und der Spread wieder eingespielt werden.
Slippage ist ein Phänomen, das bei plötzlichen Veränderungen der Liquidität auftreten kann. Der Preis für ein Wertpapier überspringt dann mehrere Stufen, die Ausführung der Order erfolgt zu einem schlechteren Kurs als eigentlich beabsichtigt.
Das Problem zeigt sich unter anderem bei Währungen. Kommt es nach Handelsschluss zu einer wichtigen Nachricht, die einen Teil des Währungspaares betrifft, können sich Angebot und Nachfrage zum Handelsstart deutlich verschieben.
Die besondere Gefahr geht hier von Hebelprodukten aus, da diese einen Verlust potenzieren – was zu einem massiven Verlust im Depot führen kann. Um Slippage zu vermeiden, gibt es mehrere Möglichkeiten. Eine Option besteht darin, offene Hebelpositionen vor Ende des Handelstages zu liquidieren.
Das Wichtigste im Überblick:
Technische Indikatoren wie der MACD, RSI oder gleitende Durchschnitte nutzen die historischen Kurse und leiten daraus ab, was im Chart als Nächstes passiert. In liquiden Märkten funktioniert dies auch vergleichsweise zuverlässig, da viele Marktteilnehmer die gleichen Signale sehen und darauf reagieren. Das Ergebnis: Ein MACD-Crossover kann Käufe auslösen und damit den Kurs antreiben.
Zum Problem wird das Ganze in einem vergleichsweise wenig liquiden Markt. Hier reichen bereits sehr wenige Handelsaktionen aus, um die Preisdynamik deutlich zu verändern. Anleger, die sich nur auf die klassischen Indikatoren verlassen, erleben Situationen, in denen diese ein Signal liefern, der Markt aber am Ende das Gegenteil macht.
Aber auch bei Ausbrüchen kann die Liquidität bzw. das Volumen Indikatoren schlagen. Deren Signale weisen in eine Richtung, der Kurs steigt, kann diesen Trend aber nicht halten und fällt zurück – weil ihm das Volumen fehlt. Anleger, bei denen in dieser Situation der Blick nicht nur auf die Preiskurve, sondern auch die Liquidität gerichtet ist, können diesen Drawdown eher antizipieren.
Letztlich ist Liquidität kein alternatives Bewertungsinstrument zu den technischen Indikatoren. Vielmehr bildet sie die Basis für deren Funktion und Aussagekraft. Ein Markt, dem die nötige Tiefe fehlt, wird für Anleger immer schwer zu handeln sein.
Genügend Liquidität am Markt ist entscheidend für gute Handelsmöglichkeiten (Foto: Shutterstock/ Inside Creative House)
Die Liquidität wirkt sich auf viele Handelsentscheidungen aus, ist aber besonders im Zusammenhang mit den Spreads im CFD-Handel spürbar. Wer dieses Handelsinstrument für sein Portfolio einsetzen will, muss die Marktliquidität beobachten und die Geld-Brief-Spanne der Broker im Auge behalten. Dies setzt natürlich voraus, dass entsprechende Angaben leicht zu finden sind – wie beim Broker Capital.com.
Der Anbieter richtet seinen Fokus sehr stark auf CFDs und fällt in Brokervergleichen regelmäßig durch die umfassende Transparenz und gute Erreichbarkeit seiner Handelsplattform auf. Anleger, die bei Capital.com handeln wollen, müssen nicht nur den Webtrader verwenden, sondern nutzen auch die mobile App.
Wie die Erfahrungen mit Capital.com zeigen, sind eine breite Auswahl verschiedener Handelsinstrumente, eine komfortabel bedienbare Plattform und der Kundenservice nach wie vor die zentralen Elemente, auf denen Nutzerzufriedenheit beruht.
Weitere Features von Capital.com im Überblick:
Das Thema Liquidität wird von vielen Privatanlegern immer wieder ausgeblendet. Dabei ergeben sich hieraus erhebliche Auswirkungen auf den Markt und damit am Ende auch auf die eigenen Handelsentscheidungen. Aus diesem Grund müssen sich Börsenanfänger mit dem Thema in jedem Fall umfassend beschäftigen. Dabei geht es nicht nur um die Frage, wie der Markt am Ende auf die Entscheidungen von Zentralbanken reagiert.
Gerade die Marktliquidität spielt eine zentrale Rolle, da sie den Handel jeden Börsentag direkt beeinflusst. Außerdem wirkt sie sich darauf aus, wie stark das Slippage-Risiko werden kann. Bedeutet, dass Anleger sich nicht nur an Indikatoren festhalten dürfen, sondern viel tieferliegende Aspekte der Kursbewegungen berücksichtigen müssen und in ihre Entscheidungen das Handelsvolumen einbeziehen sollten.
Grundsätzlich lassen sich hierfür verschiedene Parameter einsetzen – unter anderem das Handelsvolumen und die Geld-Brief-Spanne. Ein enger Spread deutet, genauso wie ein hohes Handelsvolumen, auf eine hohe Liquidität hin. Aber auch die Orderbuchtiefe lässt sich in die Bewertung einbeziehen.
Dieser Effekt entsteht aufgrund der Tatsache, dass sich nach Handelsschluss viele Anleger zurückziehen. Damit sinkt die Liquidität ganz automatisch. Es gibt zwar die Möglichkeit bei verschiedenen Assets, auch außerhalb der Handelszeiten der Börse zu traden, was allerdings eigene Risiken mitbringt.
Nein, grundsätzlich verhält es sich so, dass neben der zeitlichen Komponente auch sektorale und branchenspezifische Aspekte hinzukommen. Aber auch die Größe der Unternehmen spielt eine Rolle. Gerade im Bereich der Pennystocks oder Small Caps kann die Liquidität am Markt stärker schwanken.
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Finanzielle Differenzgeschäfte (sog. contracts for difference oder auch CFDs) sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. Der überwiegende Anteil der Privatkundenkonten verliert Geld beim CFD-Handel. Sie sollten überlegen, ob Sie verstehen, wie CFD funktionieren, und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.
