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Medienkooperation
Für den US-Aktienmarkt deutet sich ein grundlegender Umbruch an. Den Stein ins Rollen hat die US-Börsenaufsicht SEC gebracht, und zwar mit ihrer Ankündigung, eine „Innovationsausnahme“ für tokenisierte Aktien zu veröffentlichen. Der Schritt würde es Drittanbieter-Plattformen erlauben, Token anzubieten, die börsennotierte Aktien abbilden. Besonders ist an dieser Nachricht, dass dieser Handel ohne Deckung oder Zustimmung der jeweiligen Unternehmen erfolgt.
Mit diesen tokenisierten Aktien würde ein paralleler Markt entstehen, der sich außerhalb der klassischen Börsen bewegt und das Trading auf Assets wie Apple oder BMW und Nvidia mit der Blockchain verbindet. Zu den zentralen Punkten, die für das Angebot zu klären sind, gehört der Umgang mit Aspekten wie dem Stimmrecht oder der Auszahlung von Dividenden. Dass die Schnittmengen zwischen Aktien und der Kryptobranche zunehmend größer werden, ist nicht wirklich neu – wie Robinhood mit seinem Eintritt in den Markt 2025 deutlich gezeigt hat. Der Weg, den die US-Börsenaufsicht einschlägt, ist dann aber doch besonders.
Das Wichtigste im Überblick:
Im Kern basiert eine tokenisierte Aktie auf folgendem Mechanismus: Jeder Token steht für eine Aktie. Am Markt haben sich inzwischen zwei Grundtypen etabliert, die sich beide in der Deckung des jeweiligen digitalen Tokens unterscheiden.
Tokensierte Aktien sind Nischenassets (Foto: Shutterstock/ Golden Dayz)
Aufmerksame Anleger werden dieses System durchaus auch in anderen Marktsegmenten wiedererkennen. So haben sich bei ETFs Anbieter mit Produkten etabliert, die Indizes durch Aktienkäufe hinterlegen, während andere ETF-Anbieter auf Derivate setzen.
Ein wichtiger Aspekt ist bei tokenisierten Aktien der Umgang mit den Rechten, die über den Besitz von Aktien normalerweise verbrieft werden. Konkret geht es um Stimmrechte der Token-Halter. Aus Anlegersicht ist dieser Aspekt unbedingt zu prüfen. Es ist durchaus nicht unüblich, dass Trader kein Mitbestimmungsrecht wie beim klassischen Aktienbesitz haben.
Dividenden werden auf der anderen Seite von den Emittenten der Token durchaus ausgeschüttet – häufig direkt auf das Handelskonto. Damit profitieren Anleger nicht nur von Kursgewinnen, sie partizipieren auch direkt an den Gewinnen, die das Unternehmen hinter Aktie macht.
Hinter dem Interesse an tokenisierten Aktien stecken einige strukturelle Vorteile gegenüber dem klassischen Aktienhandel. Ein zentraler Ansatz ist der Faktor Zeit: Traditionelle Aktienmärkte sind an Handelszeiten gebunden. Die New York Stock Exchange (NYSE) öffnet wochentags zwischen 15:30 und 22:00 Uhr mitteleuropäischer Zeit.
Tokenisierte Aktien lassen sich rund um die Uhr handeln, was einige elementare Grundregeln im Trading verschiebt. In den tokenisierten Segmenten treten nicht mehr so starke Liquiditätsschwankungen auf, wie sie an den Börsen typisch sind, wenn sich die Handelsplätze in den USA und der EU bei den Handelszeiten überschneiden. Damit führt die Tokenisierung zu deutlich mehr Flexibilität.
Gerade für das Trading an ausländischen Handelsplätzen braucht es immer wieder ein separates Depot, das diese Form des Tradings unterstützt. Mit der Tokenisierung entfällt das Ganze, Trader müssen für ihr Brokerage-Konto keine regulatorischen Hürden mehr in Kauf nehmen. Tokenisierte Aktien sind über die Krypto-Plattformen direkt und dank mobiler Apps sogar von unterwegs aus handelbar. Dadurch verändern sich die Eintrittsbarrieren für das Trading deutlich.
Der klassische Aktienhandel ist so strukturiert, dass eine Übertragung der gehandelten Assets in der Regel einige Tage in Anspruch nimmt. Bei einer Kopplung des Tradings an die Blockchain erfolgen die Transaktionen sehr viel schneller, was die Risiken aus Sicht der Anleger deutlich entschärfen kann. Durch eine effizientere und einfachere Abwicklung wird der Prozess in den Augen der Befürworter zudem günstiger, was sich am Ende auch auf die Tradingkosten auswirkt.
Die Tokenisierung ermöglicht es, Fragmente wesentlich leichter zu handeln. Hierdurch erreicht das Trading von Fractional Shares eine neue Dimension, die gerade für Börsenneulinge interessant sein kann. Diese Zielgruppe steht oft vor dem Problem, mit einem begrenzten Budget eine umfassende Diversifikation erreichen zu müssen.
Die Tokenisierung von Aktien ermöglicht den Handel von Bruchteilen (Foto: Shutterstock/ TeodorLazarev)
Vor wenigen Jahren waren tokenisierte Aktien nicht nur ein Nischenprodukt, sie ernteten Kritik und waren einem starken öffentlichen Druck ausgesetzt. Allerdings verschiebt sich die Stimmung inzwischen. Eine wachsende Schicht von Anlegern steht dem Thema offener gegenüber.
Zentrale Wegbereiter sind unter anderem Backed Finance, das im Juni 2025 mit über 60 US-Aktien- und ETF-Token auf Solana startete und Robinhood. Für Europa besonders war besonders die Ankündigung der Kryptobörse Gemini wichtig, mit dem Spezialisten für Tokenisierung Dinari zusammenzuarbeiten, um so dem Markt in Europa den Weg zu bereiten.
Das Thema der tokenisierten Aktien schlägt aktuell relativ hohe Wellen und zieht Aufmerksamkeit an. Allerdings bleibt es vorerst ein Nischenthema. Ein Grund ist das Misstrauen verschiedener Anlegergruppen gegenüber Krypto-basierten Assets. Die starke Volatilität macht gerade risikoaverse Anleger eher vorsichtig. Es stehen verschiedene Risiken im Raum, die Trader beherrschen müssen.
Token-Halter vertrauen darauf, dass der Emittent die realen Aktien tatsächlich und vollständig hinterlegt hat. Fällt der Verwahrer aus oder handelt betrügerisch, bleibt ein Token eventuell ohne Deckung. Proof-of-Reserve-Lösungen erhöhen die Transparenz, eliminieren dieses Risiko aber nicht vollständig.
Die Handelsvolumina tokenisierter Aktien sind bislang aufgrund des Nischencharakters gering. Dies bedeutet breitere Geld-Brief-Spannen und eine erhöhte Anfälligkeit für Preisabweichungen gegenüber dem Wert der zugrundeliegenden Aktie, was besonders außerhalb der regulären Börsenzeiten zum Risiko wird.
Netzwerkausfälle der Blockchain, auf der ein Token ausgegeben wurde, können den Handel einfrieren. Smart-Contract-Bugs oder Hacks sind weitere Risikoquellen, die im regulären Aktienhandel so keine Rolle spielen.
Die Rechtslage ist je nach Jurisdiktion unterschiedlich. Was in der EU unter einer MiFID-II-Lizenz erlaubt ist, kann sich in anderen Märkten nach wie vor in einer rechtlichen Grauzone wiederfinden.
Tokensierte Aktien weisen eine hohe Volatilität auf (Foto: Shutterstock/ renderis studio)
Digitale Aktien sind ein sehr neues Asset, das zwar bereits von einer Reihe an Tradern gehandelt wird. Viele Anleger zeigen sich aber eher abwartend. Die Vorteile, wie das bessere Handeln von Bruchstücken, wird gegen die Risiken abgewogen. Wer seine Entscheidung getroffen hat, handelt tokenisierte Aktien nicht an klassischen Börsen, sondern braucht Krypto-Plattformen.
Ein Krypto-Broker ist Bitpanda, der sich in den letzten Jahren gegenüber der Konkurrenz zunehmend emanzipiert hat. Das Handelsangebot beschränkt sich inzwischen nicht mehr nur auf Kryptocoins, Aktien, ETFs und Edelmetalle machen Bitpanda für eine wachsende Zielgruppe interessant.
Die umfassende Regulierung in Österreich und Europa schafft Vertrauen, die Verwahrung der Assets in Offline-Wallets bietet im Brokervergleich weitere Sicherheit. Nicht zuletzt sorgt die Kombination aus einer in sich einfach und komfortabel zu bedienenden Handelsplattform mit dem hohen Digitalisierungsgrad dafür, dass Bitpanda Trader ansprechen kann, die unterwegs handeln und offen für neue Assets sind.
Digitalisierung, Blockchain und KI – an den Börsen werden gerade Tech-Werte besonders heiß gehandelt. Allerdings geht es nicht nur auf dem Parkett darum, mit Künstlicher Intelligenz und Kryptocoins Geld zu verdienen. Die Technisierung des Handels lässt neue Anlageklassen entstehen, wie tokenisierte Aktien.
Es handelt sich um ein Asset, dass Unternehmenswertpapier nimmt und auf eine Blockchain prägt. Die Vorteile sind eine schnelle Ausführung und ein leichterer Zugang für einen Teil der Anleger. Das Emittentenrisiko und regulatorische Schwierigkeiten dürfen hier aber nicht unterschätzt werden.
Angesichts der Rahmenbedingungen ist vorerst eher wahrscheinlich, dass die Tokenisierung zu einer zusätzlichen Option wird, Aktien unabhängig von den Börsen zu handeln. Aufgrund der heterogenen Mechanismen am Kapitalmarkt werden tokenisierte Aktien das Trading aber nicht komplett übernehmen.
Die realen Aktien liegen normalerweise bei einem regulierten Verwahrer (meist Banken oder einem Wertpapierdienstleister). Der Token selbst liegt in der Krypto-Wallet des Anlegers oder auf dem Handelskonto der Handelsplattform. An diesem Punkt wird es besonders wichtig, sich mit dem Thema Sicherheit zu beschäftigen.[/faq-item>
Seriöse Emittenten nutzen Proof-of-Reserve-Systeme, die On-Chain-Nachweise über die hinterlegten Vermögenswerte liefern. Zusätzlich veröffentlichen regulierte Anbieter regelmäßige Berichte externer Wirtschaftsprüfer. Fehlen solche Nachweise, ist darin ein klares Warnsignal zu sehen, auch bei einer professionell wirkenden Plattform.[/faq-item>
Finanzielle Differenzgeschäfte (sog. contracts for difference oder auch CFDs) sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. Der überwiegende Anteil der Privatkundenkonten verliert Geld beim CFD-Handel. Sie sollten überlegen, ob Sie verstehen, wie CFD funktionieren, und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.
