- Broker Vergleich
- Testberichte
-
- Beste Online Broker
-
- Beste Online Broker
-
- Beste Robo Advisor
-
- Trading lernen
- Ratgeber
- Deals & Prämien
Medienkooperation
Der US-Technologiesektor hat zwischen 2023 und 2025 eine beeindruckende Rally erlebt. Der NASDAQ 100 konnte seine Bewertung auf dem Parkett verdoppeln, auch der S&P 500 erreichte neue Höchststände. Aber: Die Entwicklung erstreckt sich nicht über die Breite, sie konzentriert sich auf wenige Hyperscaler. Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon und Meta haben eine Dominanz am Markt und in vielen Portfolios aufgebaut.
2026 bleibt das US-Technologie-Segment interessant, der Fokus verschiebt sich aber. Investoren schauen genauer auf Margenstabilität und KI-Monetarisierung. Potenzial entsteht, wenn sich die Finanzspritzen real in steigende Umsatzzahlen und einen Cashflow übersetzen.
Damit geht der Blick weg von den Mega-Caps, die den Markt zuletzt dominiert haben. Für Anleger wird die „zweite Reihe“ interessant, die von der starken Nachfrage bei der KI-Infrastruktur profitiert – aber keine extremen Bewertungen wie beispielsweise OpenAI erhält.
Die Tech-Rally der vergangenen Jahre hat ein eindrucksvolles Wachstum erzielt, aber einen Trend in der Breite verfehlt. Die „Magischen 7“ erreichen inzwischen 30 Prozent der S&P-500-Marktkapitalisierung, lassen damit aber auch massive Klumpen- und Diversifikationsrisiken entstehen.
Mit dem Fokus vieler Anleger auf die Mega-Caps ist eine Situation entstanden, die zunehmend Kritik hervorruft. Der Fokus auf die „Big Player“ hat eine Kapital- und Wachstumskonzentration entstehen lassen, die in Indizes wie dem NASDAQ 100 eine Hebelwirkung erzielt.
Korrekturen bei einzelnen Mega-Caps führen dazu, dass die Bewertung des Index überdurchschnittlich sinkt. Für den Fall einer KI-Sektor-Korrektur ist die Performance der US-Indizes noch stärker bedroht. Die Spreizung zwischen Tech-Mega-Caps und den Mid- oder Small-Caps wird beim Vergleich zwischen den Magischen 7 und dem Russell 2000 Technology Index deutlich.
Die sieben Mega-Caps haben 2025 ein Plus von 25 Prozent erreicht, der Russell 2000 Index lag im gleichen Zeitraum bei knapp 15 Prozent. Noch krasser entwickelt sich die Divergenz, wenn im S&P 500 die Magischen 7 herausgerechnet werden. Dann bleibt von der starken Performance des Index ein einstelliges Plus übrig.
Vor diesem Hintergrund wird Diversifikation zu einem zentralen Anspruch, dem jeder Anleger folgen muss. Investments in die „zweite Reihe“ verbessern das Rendite-Risiko-Profil. Es eröffnen sich zusätzliche Ertragspotenziale, wenn Mega-Caps konsolidieren bzw. ihre Bewertung korrigieren.
Das US-Technologie-Segment bleibt 2026 für Anleger spannend (Foto: Shutterstock/ William Potter)
Die Quartalszahlen Ende Januar 2026 von Microsoft und SAP weisen zwar Gewinne und Zuwächse bei den Cloud-Services aus. Allerdings zeigen sich Anleger angesichts des Ausblicks und der hohen Investitionskosten ohne klare ROI-Aussichten eher enttäuscht. Entsprechend stark haben die Wertpapiere an der Börse nachgegeben. Ein Trend, der zunehmend Zurückhaltung bei Investoren signalisiert. Diese schauen stärker auf Effizienz und erkennbare ROI-Pfade. Die „KI-Exposure“ reicht als Label allein nicht mehr. Für den Markt beginnt das Monetarisierungspotenzial und Umsatz-zu-Marge-Verhältnis an Einfluss zu gewinnen.
Für die Mega-Caps und die Second-in-Line-Entwickler ergeben sich daraus sehr klare Implikationen. Unternehmen, die auch ohne Milliarden für neue Modelle Nischenlösungen anbieten, erreichen mitunter schneller einsatzfähige Standards – und gewinnen damit in Bezug auf den ROI an Qualität.
Einfaches Beispiel: Während Unternehmen wie OpenAI (das von Microsoft großzügig unterstützt wird) immer neue Features ausprobieren, stellen Mid- und Small-Caps, die beispielsweise Radiologie-Software trainieren, dem Markt bessere Margen zur Verfügung. Damit steigt am Ende auch deren Attraktivität.
Ein Phänomen, das sich aktuell in verschiedenen Portfolios erkennen lässt, ist ein Trend weg von der Entwicklung globaler KI-Modelle (KI-Story mit LLM-Framework) – hin zur Infrastruktur. Hintergrund: Der KI-Boom setzt auf Modelle, die sich über die Skalierung definieren. Mehr Trainingsdaten entsprechen besseren Leistungen in Benchmarks.
Damit entsteht aber ein sehr hoher Bedarf nach Rechenleistung, was sich an der Tatsache ablesen lässt, dass viele Unternehmen in Rechenzentren investieren. So nehmen Microsoft, Alphabet, Meta und Amazon zusammen hunderte Milliarden Dollar in die Hand, um Rechenzentren, KI-Infrastruktur und Cloud-Kapazitäten aufzubauen.
Diese Ausgaben erzeugen Nachfrageketten, die weit über das Chipdesign hinausgehen. Es braucht:
Mid Caps können sich – gerade mit soliden Fundamentaldaten – als sinnvolle Ergänzung für das Portfolio entpuppen, erregen aber selten die Aufmerksamkeit der Mega Caps.
Die KI-Infrastruktur steht aktuell mehr denn je im Fokus von Anlegern (Foto: Shutterstock/ DC Studio)
Wachstumspotenzial aus der „zweiten Reihe“ mit Small- und Mid-Caps zu generieren heißt, den Blick auf bestimmte Cluster zu richten. Anders als bei den Mega-Caps ist die Selektion in diesem Zusammenhang entscheidend.
Rechenzentren entwickeln sich zum Rückgrat der KI-Revolution, stoßen aber an Grenzen. Strom- und Netzengpässe werden zu strukturellen Flaschenhälsen. Ein modernes KI-Rechenzentrum braucht so viel Energie wie eine Kleinstadt, was bestehende Stromnetze oft überfordert.
Profiteure sind Data-Center-REITs, die Spezial-Facilities betreiben sowie Infrastrukturanbieter für die Stromversorgung und Thermal-Management-Firmen (die Kühllösungen entwickeln). Hinzukommen Power-Management-Halbleiter, die an Bedeutung gewinnen, da ohne effiziente Energieverteilung Rechenzentren kollabieren.
Zwei konkrete Beispiele für Aktien in diesem Segment sind:
Beide Werte zeigen solide KGVs und können bei einer entsprechenden Ausrichtung des Portfolios als Beimischung infrage kommen.
Der KI-Hype fokussiert sich auf Chipdesigner wie Nvidia oder AMD, aber die Wertschöpfungskette geht tiefer. Equipment-Hersteller für:
profitieren ebenfalls von der hohen Nachfrage. Applied Materials (ISIN: US0382221051) und Lam Research (ISIN: US5128071082) liefern beispielsweise Fertigungsausrüstung an TSMC und Samsung. Damit ermöglichen sie die Herstellung fortgeschrittener Chips. KLA Corporation (ISIN: US4824801009) ist eine Aktie für Inspektions- und Messtechnik.
KI-Cluster benötigen spezielle Hochgeschwindigkeitsnetzwerke, da herkömmliche Netzwerkstrukturen nicht ausreichen. Das Training großer Modelle erfordert riesige Datenübertragungsraten zwischen Tausenden GPUs.
Davon profitieren Netzwerk-Hardware-Anbieter wie Arista Networks (ISIN: US0404131064, spezialisiert auf Cloud-Netzwerke) und Optical-Networking-Firmen wie Ciena (ISIN: US17184T1088). Dieser erreichen mitunter zweistellige Zuwächse bei den Bewertungen, da die Planungen für den Betrieb der Systemarchitektur längerfristig ausgelegt sind.
Mehr Cloud-Nutzung und die wachsenden KI-Anwendungen schaffen mehr Angriffsfläche. Sicherheit wird damit zur Priorität. KI selbst wird zum Sicherheitsrisiko – Deep Fakes, manipulierte Modelle und Data Poisoning erfordern neue Schutzmaßnahmen.
Profiteure sind Aktien wie CrowdStrike (ISIN: US22788C1053) oder Palo Alto Networks (ISIN: US6974351057) sowie Okta (ISIN: US6792951054). Sektoren, wie Cloud-Native-Security oder das Identity Management werten hinsichtlich ihrer Bedeutung auf und können im Anlageportfolio Wachstum generieren.
Ein Trend, der sich beobachten lässt: Weniger General-Purpose-Modelle, dafür mehr branchenspezifische Lösungen. Healthcare, die Finanzindustrie und das produzierende Gewerbe brauchen spezialisierte Lösungen mit proprietären Daten und Compliance-Lösungen. Diese Nischen sind oft weniger umkämpft als Consumer-KI.
Unter anderem kann davon Veeva Systems (ISIN: US9224751084) profitieren, das bei Life-Sciences-Software eine starke Position einnimmt. Der Vorteil: Unternehmen in diesem Segment haben existierende Kundenbeziehungen und können KI-Features in diesem Vertriebskanal durch stetige Verbesserungen als Premium-Funktionen platzieren.
Das Technologie-Segment wird auch 2026 für viele Anleger eine Rolle spielen. Allerdings ist eine Verschiebung zu erkennen. Investoren bewegen sich von dem starken Modellfokus weg zu einer Diversifikation zu Mid- und Small-Caps, die Infrastrukturservices oder Sicherheitstechnik liefern.
Wer als Anleger hier partizipieren will, kann mit Freedom24 als Broker in den Handel einsteigen. Der Brokerage-Dienstleister setzt auf schlanke Prozesse – was eine komfortable Online-Registrierung einschließt. Gleichzeitig verknüpft der Anbieter ein breites Handelsangebot, solide Handelskonditionen und einen übersichtlichen Tradingdesk miteinander.
Für 2026 werden Mega-Caps gerade im Tech-Segment am US-Aktienmarkt ein bestimmendes Thema bleiben. Die Magischen 7 haben nach wie vor eine sehr starke Position und sind in der Lage, mit neuen Entwicklungen Trends anzustoßen, die andere Sektoren beeinflussen. Beispiel: Google Genie 3. Das Tool kann mit wenigen Eingaben Spielwelten entstehen lassen. Der Launch hat die Aktien klassischer Gamedesigner direkt unter Druck gesetzt.
Erfolgreiche Portfolios kombinieren 2026 das Thema Diversifikation über Wachstums-Cluster mit klaren Regeln – wie einer Begrenzung der Positionsgrößen, Stop-Loss für kritische Unterstützungsniveaus und regelmäßigem Re-Balancing.
Infrastruktur und Rechenzentrums-Ökosysteme erreichen ein starkes Wachstum, wie Unternehmen rund um Stromversorgung, Kühlung oder Facility-Management. Parallel greifen die Halbleiter-Equipment-Hersteller Performance durch eine Kapazitätserweiterung von beispielsweise TSMC oder Samsung ab. Ein sehr starkes Element ist der Bereich Cybersecurity. KI generiert größere Angriffsflächen in Bezug auf den Nutzer, zeigt aber auch, dass sich die Modelle durch Prompt Injection so nutzen lassen, dass Angriffe orchestriert werden.
Echte Infrastruktur-Unternehmen beziehen Aufträge von Hyperscalern oder Cloud-Providern. Die Produkte sind essentielle Tools für die KI-Infrastruktur. Unternehmen, die „KI-Features“ verkaufen, sind hinsichtlich der Monetarisierung oder Kundennachfrage kritisch zu hinterfragen – besonders in Bezug auf das Verhältnis Umsatz zu Marge.
Ein zentraler Aspekt ist der Fokus auf profitable Unternehmen mit positivem Cashflow. Die Diversifizierung ist ein entscheidendes Element, um die Risiken in die Breite zu streuen. Dabei sollte die Aufmerksamkeit nicht nur den verschiedenen KI-Clustern gelten. Ein gesundes Depot muss auf unterschiedliche Sektoren ausgerichtet sein. Gerade im Zusammenhang mit ETFs ist an dieser Stelle zu prüfen, wie stark die Fonds von Tech-Werten durchdrungen sind. Eine solide Risikostreuung, der Einsatz von Stop-Loss-Orders und konsequente Risiko-Rotationen können Portfolios absichern.
Zum Anbieter
*
Finanzielle Differenzgeschäfte (sog. contracts for difference oder auch CFDs) sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. Der überwiegende Anteil der Privatkundenkonten verliert Geld beim CFD-Handel. Sie sollten überlegen, ob Sie verstehen, wie CFD funktionieren, und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.
