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Medienkooperation
Nel ASA -68 Prozent, ITM Power -82 Prozent, Plug Power -91 Prozent unter ihrem Allzeithoch – Wasserstoff-Aktien haben 2025 ihre Werte erheblich korrigiert. Trotzdem steigen die globalen Wasserstoff-Investitionen laut IEA auf 150 Milliarden Dollar bis 2026. Vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage: Wird Wasserstoff zum Value Trap oder bietet er nachhaltige Chancen?
Die starken Korrekturen haben Gründe: Steigende Finanzierungskosten, Verschiebungen der Final Investment Decisions (FIDs) und Verwässerungsrunden durch Kapitalerhöhungen haben die Kurse zunehmend unter Druck gesetzt. Auf der anderen Seite bleiben fundamentale Aspekte der Energiewende – wie die Suche nach Dekarbonisierungslösungen für Stahl- und Chemieindustrie sowie das Transportwesen – intakt, was Investmentoptionen eröffnet.
Wasserstoff hat in den frühen 2020er Jahren einen Hype ausgelöst. Gerade im Zusammenhang mit der an Schärfe geführten Klimaschutzdebatte wurde Wasserstoff als eine der zukünftigen Säulen gesehen. 2025 hat eines klargemacht: Der Energieträger Wasserstoff ist von einer Marktreife und breiten Anwendung noch weit entfernt.
Bisher sind es vor allem konzeptionelle Ansätze, die immer wieder auftauchen. Es gibt mehrere Gründe, warum sich die H2-Euphorie abgekühlt hat.
Diese Faktoren zusammengenommen machen es Wasserstoff bzw. den Entwicklern hinter dem Energieträger schwer, den Markt schnell in die Fläche zu entwickeln. Insgesamt entsteht damit ein verlangsamter Markt-Hochlauf, das H2-Segment bleibt am Ende hinter seinen Erwartungen deutlich zurück.
Auswirkungen dieses Klimas sind auf verschiedenen Ebenen zu spüren – und werden auch 2026 die Entwicklung bremsen. Gerade das Wachstum in den Herstellungskapazitäten wird zu einem Flaschenhals, Importe werden 2026 wichtig bleiben.
Wasserstoff-Aktien haben noch mit einigen Hürden zu kämpfen (Foto: Shutterstock/ Alexander Limbach)
Die Börse bestraft fehlende Profitabilität und eine schleppende Innovationstätigkeit. Ein Beispiel ist Nel ASA (NO0010081235): Vom Allzeithoch mit über 3,20 Euro ist die Aktie inzwischen weit entfernt, das Wertpapier pendelt aktuell um die 0,20-Euro-Marke.
Es gibt Gewinner, die sich am Markt durchaus behaupten und eine solide Performance im Depot einfahren. Viele Wasserstoff-Aktien haben in den letzten Monaten aber deutliche Abschläge in Kauf nehmen müssen und gehen mit einer Hypothek ins Jahr 2026.
2026 werden fünf Faktoren für die Trends rund um Wasserstoff entscheidend – und bestimmen, ob sich die Branche aus der Talsohle herausarbeiten kann.
Wasserstoff aus erneuerbaren Energien kostet immer noch mehr im Vergleich zum gleichen Produkt aus Erdgas. Solange grüner Wasserstoff teurer ist, hat er starke Absatzprobleme. Da der Strompreis einen hohen Anteil an den Produktionskosten ausmacht, brauchen Hersteller eine verlässliche Quelle für günstige Energie – etwa überschüssigen Strom aus Windparks oder Solaranlagen. Die Herausforderung besteht nicht nur darin, entsprechende Lieferverträge zu generieren, sondern einen umgehenden Anschluss ans Netz zu erreichen.
Mit der Unterscheidung zwischen erneuerbarem und low-carbon Wasserstoff legt die EU der Entwicklung weitere Steine in den Weg. Erneuerbarer Wasserstoff muss mit Ökostrom produziert werden, der zeitlich genau zur Produktion passt. Das bedeutet: Wenn die Wasserstoff-Anlage läuft, muss auch der Windpark oder die Solaranlage gerade Strom liefern.
Das Problem: Mit der Korrelation zwischen Stromproduktion und Elektrolyse entstehen komplexe Zertifizierungen. Gerade Verzögerungen, die Novellierungen und die Definition von Übergangsvorschriften betreffen, erschweren die Planung.
Gleichzeitig geht es um die Frage, wie grüner Wasserstoff global gefördert wird. Hier stehen viele Hersteller und der Vertrieb vor Problemen, die sich aus sehr verschiedenen, komplexen nationalen Regeln ergeben.
Industriekunden brauchen Preis- und Liefersicherheit – weshalb Lieferverträge langfristig ausgelegt werden. Genau dieser Aspekt entscheidet am Ende über die Projektfinanzierung über Banken. Die Tatsache, dass in der Vergangenheit immer wieder mit Absichtserklärungen gearbeitet wurde, bringt die Branche nicht weiter.
Große Stahlkonzerne und Chemieunternehmen warten darauf, dass Wasserstoff billiger wird. Für das Investitionsklima 2026 an der Börse wird entscheidend sein, welcher Hersteller für Wasserstoff Abnehmer findet. Ist ein hoher Anteil der Kapazitäten gebunden, steigt mit hoher Wahrscheinlichkeit auch der Unternehmenswert an der Börse.
2026 wird eines der bestimmenden Themen nicht die Produktion bleiben, sondern wie Unternehmen den Energierohstoff zum Kunden bringen. Das in Deutschland geplante Wasserstoff-Pipelinenetz (9.700 Kilometer bis 2032) entwickelt sich langsamer.
Erschwerend kommt hinzu, dass die erforderlichen Transportmedien, wie Ammoniak und LOHC (Liquid Organic Hydrogen Carriers) nicht in dem erforderlichen Umfang verfügbar werden. Es braucht Konversionsanlagen und Importterminals – die allerdings teilweise erst 2026 in Betrieb gehen. Ohne diese Infrastruktur bleiben Elektrolyseure in Norddeutschland ohne Abnehmer im Süden.
Wasserstoff-Projekte kosten Hunderte Millionen Euro. Die Branche ist deshalb auf ein günstiges Zinsfenster angewiesen, um wirtschaftlich zu arbeiten. Um sich auf dem Parkett zu behaupten, müssen Unternehmen ihre Liquidität absichern.
Dies kann über Fremdfinanzierungen erfolgen (was die Schuldenquote und damit die Fundamentaldaten verändert), neue Aufträge oder Kapitalerhöhungen. Letzteres verwässert die Anteile der bisherigen Aktionäre und setzt den Kurs unter Druck.
Der H2-Markt wird von verschiedenen Trends beeinflusst (Foto: Shutterstock/ MAYA LAB)
2026 steht der Wasserstoff-Sektor an einem Scheideweg: Verbessern sich die regulatorischen und infrastrukturellen Rahmenbedingungen, damit die Branche durchstarten kann, oder bleibt der Druck auch weiterhin hoch?
Welches Szenario sich am Ende entwickelt, hängt von den bereits diskutierten Faktoren ab. Egal, was passiert – erfahrene Anleger können aus allen drei Trends eine Strategie entwickeln und beim richtigen Broker traden.
Um im Wasserstoffsektor 2026 eine Exposure aufzubauen und auf Trends angemessen zu reagieren, brauchen Sie einen starken Broker als Partner, der beim Handelsangebot eine breite Diversifikation zulässt und Sie von Bären- und Bullenmärkten profitieren lässt. Mit Capital.com als Broker investieren Sie in CFDs – und nutzen sich nach oben oder unten bewegende Preistrends aus. Über den Tradingdesk steht außerdem ein Tool zur Verfügung, mit dem sich Charts umfassend auswerten lassen.
Wasserstoff-Aktien sollten Anleger 2026 noch nicht abschreiben. Was aber passieren kann: Die Branche fragmentiert stärker. Einige Marktteilnehmer generieren umfassend Aufträge, verbessern ihre Bilanz und schlagen den Weg zur Profitabilität ein. Auf der anderen Seite stehen Unternehmen, die finanzielle in Schwierigkeiten geraten oder zu Pennystocks werden.
Die Branche hat reelle Chancen, braucht aber durch EU-Förderungen und klare Regeln. Vorsichtige Anleger können Unternehmen wählen, die nicht ausschließlich in Wasserstoff exponiert sind, sondern verschiedene Bereiche abdecken. Zusätzlich gibt es neben reinen Wasserstoff-Aktien auch noch breit gestreute Energie-ETFs – um damit von Trends rund um grünen Wasserstoff zu profitieren.
Die Wasserstoff-Branche ist noch als sehr unsicher einzustufen (Foto: Shutterstock/ FOTOGRIN )
Definitiv ist darauf zu achten, dass Unternehmen Geld verdienen. Umsatzwachstum ohne einen realen Gewinn ist am Ende wertlos – besonders, wenn ein gesteigerter Umsatz durch hohe Kosten am Ende zu einem Verlust führt. Ein weiterer wichtiger Faktor betrifft die Frage, wie tragfähig das Unternehmen ist, sprich wie lange es sich ohne neue Finanzierung selbst trägt.
Es gibt einige Warnsignale, wie von Quartal zu Quartal schrumpfende Auftragsbücher oder wiederholte Kapitalerhöhungen mit hohen Abschlägen. Aber auch häufige Management-Wechsel innerhalb weniger Monate sollten Anleger aufhorchen lassen.
Entscheidend ist das eigene Risikoprofil. Als vorsichtiger Anleger bieten ETFs (wie der L&G Hydrogen Economy UCITS ETF, IE00BMYDM794) durch ein auf Dutzende Unternehmen verteiltes Investment eine innere Streuung, was das Einzelrisiko senkt. Allerdings werden Outperformer an dieser Stelle weniger stark gewichtet.
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Finanzielle Differenzgeschäfte (sog. contracts for difference oder auch CFDs) sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. Der überwiegende Anteil der Privatkundenkonten verliert Geld beim CFD-Handel. Sie sollten überlegen, ob Sie verstehen, wie CFD funktionieren, und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.
