Anleihenkäufe

Analysten der Deutschen Bank widerlegen weit verbreitete Einschätzungen zur Nachhaltigkeit der Staatsfinanzen verschiedener EU-Länder: So habe sich die Verschuldung vieler Länder entgegen der öffentlichen Wahrnehmung seit 2011 nicht verringert. Unter einer Bedingung könnte das zum Problem werden.

Die Europäische Zentralbank fährt ihre Anleihenkäufe schneller zurück als bisher geplant. Das Kaufvolumen des Programms APP wird nach einer vorübergehenden Aufstockung bereits Ende Juni wieder auf 20 Milliarden Euro reduziert. Damit reagiert der EZB-Rat auf die anhaltend hohen Teuerungsraten.

Um den Krieg gegen Russland zu finanzieren, borgt sich die Ukraine teures Geld am Kapitalmarkt. "Elf Prozent Zinsen sind eine Ansage in Nullzinszeiten", sagt ntv-Börsenexperte Frank Meyer. Doch Investoren geht es hier nicht nur um Rendite. Von Diana Dittmer

Der Anstieg der Verbraucherpreise wird sich in diesem Jahr nach Ansicht der Bundesbank nicht abschwächen. Sollte sich die Lage in den kommenden Wochen nicht ändern, will deren Chef Nagel auf eine Reaktion der EZB dringen. So müssten nach dem Ende der Anleihenkäufe die Zinsen angehoben werden.

Trotz weiterhin hoher Inflation hält die Europäische Zentralbank den Leitzins im Euroraum auf dem Rekordtief von null Prozent. Auch an den Anleihenkäufen hält sie fest. Allerdings sehen Ökonomen Chancen auf eine Straffung der Geldpolitik im März.

Wie groß die Unsicherheit vor dem anstehenden Ende der Niedrigzinspolitik in den USA ist, zeigt sich an den Börsen. Die Aktienmärkte weltweit sind in den vergangenen Tagen eingebrochen. Heute Abend könnte die Notenbank Fed für mehr Klarheit sorgen.

Aus der Erwartung wird zunehmend Gewissheit: Die US-Notenbank steht vor der Zinswende. Die hohe Inflation und Ungleichgewichte am Markt sind für Fed-Chef Powell Grund genug, die Niedrigzinsphase zu beenden. Zwar hält er sich eine Hintertür offen. Doch weitere Notenbank-Mitglieder lassen wenig Raum für Zweifel.

Mit billigem Geld greift die Europäische Zentralbank in der Corona-Pandemie der Wirtschaft unter die Arme. Diese Hilfen sollen nun aber zumindest teilweise enden. Ökonomen geht der Schritt nicht weit genug. Sie sehen die Gefahr der Staatsfinanzierung und der weiter hohen Inflation.

Keine Überraschung in Washington: Die Fed drückt angesichts der hohen Inflation beim Zurückfahren ihrer Anleihenkäufe aufs Tempo. Das war von Experten so erwartet worden. Neu ist: Für das kommende Jahr rechnet die US-Notenbank mit bis zu drei Erhöhungen der Leitzinsen.

Die Inflation zieht an, der Druck auf die amerikanische Federal Reserve und die EZB wächst, die Geldpolitik zu straffen. Doch eine überstürzte Zinserhöhung ist riskant. Sie könnte die durch die Omikron-Welle ohnehin gefährdete Konjunkturerholung im Keim ersticken.

• Wegen hoher Teuerungsraten EZB fährt Anleihekäufe schneller zurück

• Drei Leitzinserhöhungen 2022 Fed beschleunigt Abkehr von lockerer Geldpolitik

Die Inflation in den USA erreicht einen neuen Rekord-Wert: Sie liegt bei 6,8 Prozent. Damit steigt der Druck auf die Notenbank, die Anleihenkäufe herunterzufahren. Präsident Biden bemüht sich um eine Relativierung der Daten.

• Video Navidi zur Rekord-Inflation in den USA: "Fed wird Tempo machen"

Die Inflation steigt und damit die Aussicht, dass die US-Notenbank früher an der Zinsschraube dreht. Die Anleger, die sich gerade von den Sorgen um die Omikron-Variante erholt hatten, reagieren mit Abverkäufen. Auch eine Botschaft des Moderna-Chefs sorgt für neue Unsicherheit.