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Es schlägt die Stunde des Ferdinand Piëch. In einem Machtpoker großen Stils entscheidet sich nicht weniger als Einfluss und Verflechtung der deutschen Autoriesen Porsche und Volkswagen - und der Traum des Porsche-Erben von einem mächtigen Autoimperium.
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In der Krise wittert Piëch seine Chance: Die Porsche-Banken wollen die milliardenschwere Übernahme von Volkswagen durch den Sportwagenbauer offenbar nicht wie bisher finanzieren - der ganze Deal droht zur finanziellen Geisterfahrt für Porsche zu werden.
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Porsche sitzt auf neun Milliarden Euro Miesen, ein drohendes Scheitern von Kreditverlängerungen konnte erst in letzter Minute und mit politischer Schützenhilfe verhindert werden. 3,3 Milliarden werden im kommenden Jahr fällig.
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Hinzu kommen große finanzielle Risiken aus Optionsgeschäften mit Aktien von Volkswagen. Die Wolfsburger hingegen sitzen auf gut gefüllten Kassen. Der Autokonzern verfügt über liquide Mittel von 10,7 Milliarden Euro.
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Der VW-Chefaufseher Piëch will deshalb Medienberichten zufolge die Sportwagensparte von Porsche an Volkswagen verkaufen - sicherlich nicht gegen das Interesse von VW-Chef Winterkorn.
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Porsche wäre damit zwar auf einen Schlag schuldenfrei, doch die Macht über den Sportwagenbauer läge damit künftig in Wolfsburg.
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Unklar ist bislang, ob VW-Großaktionär Niedersachsen bei dieser Rochade mitziehen würde.
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Wichtigster Gegenspieler Piëchs ist sein Cousin Wolfgang Porsche (r.), Enkel des Käfer-Erfinders Ferdinand Porsche und Sprecher des Porsche-Familienzweigs.
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Der erteilte einer Übernahme von Porsche durch VW umgehend eine klare Absage. Eigentlich wäre der Fall damit erledigt, denn die Porsche-Familie hält mit 53 Prozent knapp die Mehrheit an der Porsche-Holding - doch so einfach ist es nicht.
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Ein Nein der Porsche-Familie zu einer Übernahme durch Volkswagen verhindert zwar eine schnelle Machtverschiebung, doch können die Zuffenhausener dann nicht die Hände in den Schoß legen.
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Solange die Milliardenschulden von Porsche nicht längerfristig finanziert sind, droht der Gruppe bei jedem Fälligkeitstermin von Krediten der Absprung weiterer Gläubiger.
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Hinzu kommen drohende Verluste aus den Spekulationen mit Volkswagen-Aktien. Droht die Nachfrage nach den Aktien der Wolfsburger abzubrechen, drückt das auf deren Aktienkurs - und senkt den Wert der VW-Optionen in Porsches Portfolio.
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Das Alternativkonzept von Porsche-Chef Wendelin Wiedeking heißt: Fusion mit VW und gemeinsame Kapitalerhöhung - und die schmeckt üblicherweise keinem Aktionär. Entweder schießt man frisches Geld nach oder der eigene Gewinnanteil sinkt - so oder so kostet es.
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Heikel ist dies darüber hinaus auch deshalb, weil die erfolgsverwöhnten Porsche-Eigner wohl vorerst mit geringeren Erträgen zufrieden sein müssen - Absatzflaute sei Dank. Auch ein erneuter hoher Spekulationsgewinn dürfte kaum erreichbar sein.
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Genug Gründe also, um Porsche-Chef Wiedeking unter Druck zu setzen. Sollte Piëch sich mit seinen Plänen durchsetzen, droht dem Manager samt Finanzchef Härter der finale Handschlag.
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Zudem würde sich für Piëch ein Traum erfüllen - ein Autoimperium, das den Erfolg des legendären Ferdinand Porsche in den Schatten stellen würde.
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Nun muss der erweiterte Familienkreis der Porsches und Piëchs über die Zukunft des Sportwagenbauers entscheiden. Porsche-Chef Wiedeking muss dem Vernehmen nach draußen bleiben.
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Mit dem Aus für die VW-Übernahme durch Porsche wäre gleichsam auch eine spannende Geschichte des Kampfes von David gegen Goliath geplatzt - denn ursprünglich schien das Glück auf Porsches Seite.
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25. September 2005: Porsche gibt Pläne für einen Einstieg bei Volkswagen mit rund 20 Prozent bekannt.
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Der Schritt löst Diskussionen um VW-Aufsichtsratschef Ferdinand Piëch aus, da Porsche von den Familien Porsche und Piëch kontrolliert wird.
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20. Januar 2006: Zwischen dem Land Niedersachsen - dem ehemals größten VW-Aktionär mit heute knapp über 20 Prozent - und der Piëch-Seite kommt es zu einem Kompromiss. Porsche-Chef Wendelin Wiedeking kann in den VW-Aufsichtsrat einziehen.
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24. März 2007: Porsche stockt seinen Anteil an VW auf knapp 31 Prozent auf. Der Sportwagenbauer plane aber keine Komplettübernahme, heißt es.
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26. Juni 2007: Der Sportwagenhersteller bündelt die Porsche AG und die knapp 31 Prozent schwere Beteiligung am VW-Konzern in der Europäischen Aktiengesellschaft Porsche Automobil Holding SE.
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17. September 2007: Der VW-Betriebsrat reicht beim Arbeitsgericht Stuttgart Klage gegen Porsche ein. Die Mitbestimmungsvereinbarung der neuen Porsche Holding gehe zulasten der VW-Belegschaft.
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3. März 2008: Der Porsche-Aufsichtsrat gibt grünes Licht für die Aufstockung der VW-Anteile auf über 50 Prozent für knapp zehn Milliarden Euro.
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24. April: Auf der VW-Hauptversammlung gibt es im Streit zwischen den beiden Großaktionären Porsche und Niedersachsen keine Einigung.
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Nach dem Willen von Porsche soll die für wichtige Entscheidungen auf der Hauptversammlung nötige qualifizierte Mehrheit von 80 Prozent auf 75 Prozent gesenkt werden. Dies richtet sich vor allem gegen das Land Niedersachsen.
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29. April: Im Machtkampf mit dem VW-Betriebsrat erringt Porsche vor Gericht einen Sieg. VW-Betriebsratschef Bernd Osterloh scheitert mit dem Antrag, die Mitbestimmungsvereinbarung der Porsche Holding zu kippen.
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22. Mai: Die Bundesregierung einigt sich über die Neufassung des VW- Gesetzes und will zunächst an der starken Stellung des Landes Niedersachsen festhalten.
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5. Juni: Der Streit um das VW-Gesetz eskaliert: Die EU-Kommission leitet ein neues Vertragsverletzungsverfahren gegen Deutschland ein.
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27. August: IG Metall-Chef Berthold Huber sagt einen für September geplanten "Friedensgipfel" zwischen Porsche und VW im Mitbestimmungsstreit ab. Er sieht keine Chance auf eine Einigung.
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9. September: Die EU-Kommission kündigt an, die Bundesregierung erneut vor dem Europäischen Gerichtshof (EuGH) wegen der Sonderrechte bei VW verklagen zu wollen.
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12. September: Der Kampf um die Macht bei Volkswagen spitzt sich mit einem massiven Eklat im VW-Aufsichtsrat dramatisch zu. Im Kontrollgremium der Wolfsburger kommt es zum großen Knall zwischen den Eigentümer-Clans.
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Piëch, der selbst Miteigentümer von Porsche ist, fällt dem Sportwagenbauer in den Rücken. Er lässt den Antrag der Arbeitnehmerseite passieren, wonach Geschäfte zwischen Porsche und Audi nur mit Zustimmung des VW-Aufsichtsrates möglich sein sollen.
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16. September: Der Sportwagenbauer Porsche übernimmt die Kontrolle bei VW. Die Stuttgarter stocken ihren Anteil auf 35,14 Prozent auf.
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24. Oktober: Nach einem "Friedensgipfel" der Familien Porsche und Piëch in Salzburg tritt Porsche bei der VW-Mehrheitsübernahme aufs Gas. Beide Familien wollen nun an einem Strang ziehen.
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26. Oktober: Wiedeking verkündet, den Anteil an VW auf 75 Prozent ausbauen zu wollen. Porsche hat seinen Anteil an VW auf 42,6 Prozent aufgestockt und hält weitere 31,5 Prozent in Form von Optionen.
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Die Nachricht löst einen Kursanstieg der VW-Aktie bis auf über 1000 Euro aus, weil sich sogenannte Leerverkäufer mit geliehenen Aktien verspekuliert haben.
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29. Oktober: Porsche stoppt den wilden Höhenflug der VW-Aktie. Nachdem der Sportwagenhersteller einige Optionen auf Papiere von Europas größtem Autobauer verkauft, fällt der Kurs deutlich.
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13. November: Der Bundestag verabschiedet die umstrittene Neufassung des VW-Gesetzes mit großer Mehrheit.
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26. November: Wiedeking kündigt an, der Sportwagenbauer werde seine Mehrheit an VW voraussichtlich doch nicht mehr 2008 auf über 50 Prozent erhöhen. Grund ist der weiterhin hohe Kurs der VW-Aktie.
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15. Dezember: VW-Betriebsratschef Bernd Osterloh übernimmt den Vorsitz im Betriebsrat der Porsche-Holding. Porsche-Betriebsratschef Uwe Hück wird sein Stellvertreter.
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5. Januar 2009: Porsche hat sich die Mehrheit an VW gesichert. Die Beteiligung ist auf 50,76 Prozent der Stammaktien gestiegen. Durch die Mehrheit am VW-Konzern hat Porsche zugleich die mittelbare Kontrolle am schwedischen Nutzfahrzeugbauer Scania erlangt.
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25. März 2009: In letzter Minute erhält Porsche neue Kredite über zehn Mrd. Euro, um damit fällige Verbindlichkeiten in gleicher Höhe zu tilgen. Um sich den Zugang zum Kapitalmarkt zu erleichtern, will Porsche seine Bonität erstmals von Ratingagenturen prüfen lassen.
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8. April: Die Kreditgeber erhöhen den Druck. Um einen Zehn-Mrd-Euro-Kredit für die Aufstockung der Beteiligung an VW zu verlängern, verlangen die Banken offenbar VW-Aktien als Sicherheit. Zudem versucht Porsche, den Kreditrahmen um 2,5 Mrd Euro auszuweiten.
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22. April: Die Eigentümerfamilien Porsche und Piech können die VW-Übernahme laut einem Pressebericht nicht mehr alleine stemmen. Gerüchte über eine Ablösung von Porsche-Chef Wiedeking machen die Runde.
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Anfang Mai: Porsche-Chef Wiedeking schlägt eine Fusion von Porsche und VW vor. VW-Chefaufseher Piech favorisiert die Übernahme von Porsche durch VW. (Alle Bilder: AP, dpa, rts)
Die Gunst des Augenblicks Piëch und der Porsche-Poker
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