Die Aktien der europäischen Versicherer haben sich im laufenden Jahr gut geschlagen. Während der STOXX-600 mehr als 13 Prozent verloren hat, liegt der Versicherungssektor nur minimal im Minus. Angesichts steigender Anleihezinsen - die es besonders Lebensversicherern ermöglichen sollten, höhere Kapitalanlageerträge zu erwirtschaften -, eines vergleichsweise günstigen Kurs-Gewinn-Verhältnisses von unter 9,5 sowie einer überdurchschnittlichen Dividendenrendite von knapp sechs Prozent stuft Ulrich Stephan, Chefanlagestratege für Privat- und Firmenkunden der Deutschen Bank, die Aussichten des Sektors auch weiterhin als gut ein.

Allerdings sollten Anleger bei der Titelselektion wählerischer werden. Denn Versicherer haben ihre Investments in Anleihen mit BBB-Rating sowie in illiquide Anlagen wie etwa Immobilien und Private Equity in den vergangenen Jahren auf über eine Billion Euro ausgeweitet. Beide Anlageklassen könnten im Zuge der laufenden Wachstumsverlangsamung unter Druck geraten. Wegen drohender Verluste von Investment-Grade-Ratings beispielsweise könnte der Markt bei Versicherern mit überdurchschnittlich hohen Investments in BBB-Anleihen Abschläge vornehmen. Entsprechend sollten Anleger Aktien dieser Versicherer eher meiden.