Phobie greift um sich : Angst vor Spekulationsblasen
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Anleger sind derzeit hin- und hergerissen zwischen dem Wunsch, die Börsenkurse oben zu sehen,…Bild 1 von 32 | Foto: REUTERS... und der Angst vor dem Platzen der nächsten Spekulationsblase.Bild 2 von 32 | Foto: REUTERSDüstere Vorhersagen haben da Hochkonjunktur.Bild 3 von 32 | Foto: REUTERSUnd wehe, eine Prognose trifft ein – dann reagieren die Märkte hochnervös.Bild 4 von 32 | Foto: REUTERSDas haben nicht zuletzt die Reaktionen auf die Geldnöte in Dubai bewiesen.Bild 5 von 32 | Foto: REUTERSIm Scheichtum schillerte bereits seit Jahren die größte Immobilienblase im Nahen Osten.Bild 6 von 32 | Foto: picture alliance / dpaAls sie nun – wie bereits von vielen erwartet – platzte, bekamen die Märkte weltweit keine Luft mehr.Bild 7 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaAber auch wenn sich die meisten Börsen wieder beruhigt haben – die Sorgen bleiben.Bild 8 von 32 | Foto: REUTERSBesonders misstrauisch wird das viele Geld beäugt, das Regierungen und Zentralbanken in die Märkte gepumpt haben, …Bild 9 von 32 | Foto: ASSOCIATED PRESS… um die Folgen der Finanzkrise abzufedern.Bild 10 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaDas scheint angesichts der steigenden Kurse ja gelungen, …Bild 11 von 32 | Foto: REUTERSDie findigen Amerikaner haben für diesen Zustand schon ein Wort geprägt: "Stimulus fatigue". Sperrig übersetzt: Konjunkturhilfenmüdikeit.Bild 12 von 32 | Foto: picture-alliance / dpaSobald der Konjunkturmotor wie gewünscht anspringt, hat die Bevölkerung genug von den unterstützenden Hilfen der Regierungen und Banken.Bild 13 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaOder nutzen sie sie nicht doch eher, um mit dem billigen Geld zu zocken und sich selbst satte Boni zu zahlen?Bild 14 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaSorgen bereiten auch die sogenannten "Carry Trades".Bild 15 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaBei diesem noch jüngeren Auswuchs der Globalisierung nutzen internationale Investoren die niedrigen Zinsen in einem Land, um ihre Rendite ordentlich zu hebeln.Bild 16 von 32 | Foto: picture-alliance / dpa/dpawebWie das geht? Ganz einfach: Man nehme günstige Kredite in einem Niedrigzinsland wie den USA auf und lege diese im Ausland in Vermögenswerte an, die eine höhere Rendite versprechen.Bild 17 von 32 | Foto: REUTERSDie Herde zieht es dabei eindeutig in Richtung Emerging Markets.Bild 18 von 32 | Foto: ASSOCIATED PRESSUnd zwar derart, das hier die nächste große Blasenbildung befürchtet wird.Bild 19 von 32 | Foto: REUTERSDas Problem: Das heiße Spekulationsgeld zwingt die Schwellenländer eigentlich, die geldpolitischen Zügel schneller straffer zu ziehen als in den Industriestaaten.Bild 20 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaDoch damit würde sich die Katze in den Schwanz beißen – denn eine größere Zinsdifferenz würde nur noch mehr Geld anlocken.Bild 21 von 32 | Foto: REUTERSEine Lösung wäre, wenn die Notenbanken weltweit gleichzeitig an den Zinsschrauben drehen.Bild 22 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaDoch dies ist einfacher gesagt als getan. Denn die Zinsinstrumente sind empfindlich.Bild 23 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaGehen die Notenbanken zu hastig vor bei den Zinserhöhungen, könnten sie den gerade erst angesprungenen Konjunkturmotor abwürgen.Bild 24 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpaDieses Risiko werden die Zentralbanken nach der heftigen Schelte, die sie während der Finanzkrise über sich ergehen lassen mussten, nicht eingehen.Bild 25 von 32 | Foto: ASSOCIATED PRESSAlso wird sich der Markt noch gedulden müssen – die meisten Ökonomen rechnen nicht damit, dass die Notenbanker auf Jahressicht ordentliche Zinserhöhungen signalisieren werden.Bild 26 von 32 | Foto: REUTERSAber was machen wir bis dahin mit unserer Blasen-Phobie?Bild 27 von 32 | Foto: REUTERSVielleicht hören wir auf den US- Ökonomen Robert Schiller. (Nicht im Bild)Bild 28 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpa"Spekulationsblasen werden sich nicht verhindern lassen – sie gehören zum Kapitalismus und sind auch nicht das Ende der Welt."Bild 29 von 32 | Foto: REUTERS"Aber wir sollten aus vergangenen Krisen lernen. …Bild 30 von 32 | Foto: picture-alliance/ dpa…Spekulationsblasen gab es in der Geschichte zuhauf,…Bild 31 von 32 | Foto: REUTERS…und jedes Mal dachten die Menschen: Dieses Mal ist alles anders." (sl/rts/dpa)Bild 32 von 32 | Foto: REUTERS
Phobie greift um sich Angst vor Spekulationsblasen