Der Börsen-Tag"Ära niedriger Zinsen noch nicht vorbei"
Der Chef des US-Notenbankbezirks New York, John Williams, sieht kein Ende der Ära dauerhaft niedriger Zinsen. Die langfristigen globalen Trends bei Demografie und Produktivitätswachstum, die den neutralen Zins gedrückt hätten, hätten sich nicht umgekehrt, sagte Williams. Der neutrale Zins, auch "R-Star" genannt, bezeichnet das Zinsniveau, das die Wirtschaft weder bremst noch ankurbelt. "Die Ära eines niedrigen R-Star scheint noch lange nicht vorbei zu sein", hieß es. Zur aktuellen Geldpolitik äußerte sich Williams nicht.
Die Äußerungen von Williams stehen im Kontrast zur jüngsten Tendenz innerhalb der US-Notenbank Fed. Dort hatten einige Vertreter ihre Schätzungen für das langfristige Zinsziel angehoben, was auf eine grundlegende Verschiebung hin zu höheren Finanzierungskosten hindeutet. Williams zufolge liegt der wachstumsbereinigte neutrale Zins für die USA, die Eurozone, Großbritannien und Kanada bei etwa 0,5 Prozent und damit auf einem ähnlichen Niveau wie vor der Corona-Pandemie. Er räumte jedoch ein, dass die hohe Inflation der vergangenen Jahre die Schätzung des neutralen Zinses erschwert habe. Entscheider seien gut beraten, angesichts der Unsicherheiten nicht zu viel Vertrauen in präzise Schätzungen zu setzen, so Williams.