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Erholung oder Gegenbewegung? Diese Frage beantwortet der deutsche Aktienmarkt am Dienstag klar - nach zwei Handelstagen mit einem Gesamtplus von mehr als fünf Prozent beim Dax steht wieder ein deutliches Minus. Der Grund ist nicht neu.

Der Dax überspringt zu Wochenbeginn mühelos die 9000-Punkte-Marke. Kräftigen Rückenwind erhält er aus Japan, wo der Nikkei mehr als 1000 Zähler zulegt. Keine Impulse gibt es aus den USA - dort ist President's Day.

Hat der Dax seine Talsohle erreicht? Marktbeobachter sind skeptisch. Anleger fliehen in Gold und Anleihen. Ölpreisverfall, Wachstumsschwächen in China und USA - Parallelen zur Krise 2008 drängen sich auf.

Zwei Gewinntagen stehen drei Verlusttage gegenüber - am Ende bleibt im Dax ein Wochenminus von 3,2 Prozent. Aber es gibt auch einen wirklichen Lichtblick.

Mehr als 300 Punkte verliert der Dax in der Spitze. Er kracht durch die 9000, 8900, 8800, 8700 - erst dann stoppt der Kursrutsch. Aber Experten sehen weiteres Abwärtspotenzial. Der Grund dafür ist so einfach wie kompliziert.

• Flucht aus Anleihen Portugal bereitet große Sorgen

Das Überangebot an Ölmarkt setzt den Multis schwer zu. Bis Ende des Jahres werde "jedes Öllager und jeder Swimming Pool weltweit randvoll mit Öl gefüllt sein", beschreibt es BP-Chef Dudley. Aber er bleibt zuversichtlich. Von Diana Dittmer

Kaum eine Frage ist auf den Finanz- und Rohstoffmärkten umstrittener als die, in welche Richtung sich der Ölpreis entwickelt. Die Internationale Energie-Agentur rechnet nicht mit steigenden Preisen. Aber zehn Dollar pro Fass hält sie für unrealistisch.

• Dow Jones verliert nur leicht Hat der Dax bei 8773 den Boden gefunden?

Der Schock sitzt tief: Statt einer positiven Gegenbewegung nach dem Fünf-Prozent-Verlust der Vorwoche wartet der Dax mit einem weiteren Kursrutsch auf. Der ist allerdings dynamischer - und eine psychologisch wichtige Marke fällt deutlich.

• Mehr als 10 Prozent Griechenlands Athex bricht ein

Der Preisverfall beim schwarzen Gold ist vorerst gestoppt. Etwas Auftrieb gibt dem Markt eine Aussage des russischen Außenministers zu einer möglichen Kooperation mit der Opec. Unterdessen sagt die US-Energiebehörde einen Rückgang der US-Produktion voraus.

Des einen Freud ist des anderen Leid: Der Absturz des Ölpreises lässt Förderländer wie Russland, Angola und Venezuela leiden. Doch die Konsumenten in Industrieländern haben Grund zu guter Laune.