Die private Rentenversicherung soll wieder attraktiv werden. In Zeiten extrem niedriger Zinsen gilt es, die Garantieverzinsung loszuwerden. Zwei Anbieter sind mit Produktinnovationen bereits am Markt – "Finanztest" stellt sie einander gegenüber.

Kunden mit klassischen Lebens- und Renten­versicherungen bekommen umfang­reiche Garan­tien. Das bedeutet Planungssicherheit - und bei dem derzeitigen Zinsniveau wenig Rendite. Gerade einmal bei 1,75 Prozent liegt der Garantiezins derzeit. Eine weitere Absenkung ist durchaus realistisch. Die tatsächliche Verzinsung liegt in der Regel zwar höher, da die Versicherer ihre Kunden an den erwirtschafteten Überschüssen beteiligen müssen. Allerdings fällt aber auch die sogenannte Gesamtverzinsung ob der zurückhaltenden Anlagepolitik der Anbieter insgesamt bescheiden aus.

Zeit also, dem Dilemma mit neuen Produkten zu begegnen. Dies fordert auch die Bundes­anstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Bafin). Zwei Rentenversicherungen mit neuem Konzept sind bereits auf dem Markt: die Renten­versicherung "Perspektive" der Allianz und die "Rente Garantie" der Ergo. "Finanztest" hat sich beide angesehen.

Nur bei Kapital­abfindung sinnvoll

Das Allianz-Produkt ähnelt weit­gehend einer klassischen Lebens­versicherung. Die Beiträge der Kunden fließen über­wiegend in festverzinsliche Anlagen und eignet sich deshalb prinzipiell als Alters­vorsorge. In der Anspar­phase erhalten die Kunden statt einer Mindest­verzinsung auf den Spar­anteil ihrer Beiträge aber nur die Zusage, dass ihre Beiträge erhalten bleiben. Dafür bekommen sie die Aussicht auf eine höhere Gesamt­verzinsung als beim klassischen Allianz-Produkt. Allerdings müssen sie der Allianz aber stärker vertrauen, dass sie gut wirt­schaftet - in der Vergangenheit haben die Versicherer aber leider nicht immer bewiesen, dass sie dieses Vertrauen verdienen. Die Ablauf­leistung vieler Verträge lag deutlich unter den Prognosen der Versicherer.

"Finanztest" hat die mögliche Rendite der "Perspektive" anhand eines Modell­falls ermittelt. Sie beträgt 3,6 Prozent, wenn die Über­schüsse 30 Jahre lang auf dem derzeitigen Niveau bleiben und der Kunde jähr­lich 1200 Euro einzahlt. Diese Rendite liegt über dem Markt­durch­schnitt für klassische Policen. Die klassische Variante der Allianz würde nur 3,3 Prozent einbringen.

Das Produkt ist als Grund­vorsorge prinzipiell geeignet, lohnt aber nur für Kunden, die am Ende die Kapital­abfindung wählen, urteilt "Finanztest. Alle anderen fahren mit einer guten klassischen Renten­versicherung sicherer. Denn die Rente von "Perspektive"-Verträgen kann selbst bei höherem Guthaben nied­riger ausfallen als die in klassischen Produkten.

Rückversicherung nagt an der Rendite

Die "Rente Garantie" von Ergo ist komplexer. Sie ist eine Varia­tion der fonds­gebundenen Versicherung und bietet dennoch Kapital­erhalt in der Anspar­phase und eine Mindest­rente im Alter.

Um den Beitrags­erhalt zu sichern, nutzt Ergo einen Rück­versicherer. Der soll einspringen, wenn das Fonds­investment so schlecht läuft, dass Ergo den Kapital­erhalt nicht mehr gewähr­leisten kann. 10 Prozent des Beitrags unseres Modell­kunden gehen so für den Kapital­erhalt drauf, in den ersten fünf Jahren sogar 20 Prozent. Das drückt auf die Rendite.

Darüber hinaus ist völlig unklar, ob und wie Ergo ihre Kunden an Über­schüssen beteiligt, die im Geschäft mit dem Rück­versicherer anfallen können. Und anders als bei vielen gängigen Fonds­policen hat der Kunde keine Auswahl bei den Fonds. Die beiden Misch­fonds, in die die "Rente Garantie" investiert - Flex­Konzept Basis (ISIN: LU 088 726 243 3) und der Fonds Flex­Konzept Wachs­tum (ISIN: LU 088 726 251 6) - sind noch keine fünf Jahre am Markt und deshalb zu jung für eine Bewertung für den "Finanztest"-Fonds­dauertest.Konsequenterweise möchten die Tester sie deshalb auch nicht zur Altersvorsorge empfehlen.

Doch unabhängig davon, ob modifiziert oder fondsgebunden: Wer eine sichere Alters­vorsorge mit Chance auf mehr Rendite möchte, sollte auch in Hinblick auf weitere Produktinovationen immer darauf achten, dass der Kapital­erhalt garan­tiert ist.