Die Inflationsraten sinken und die Unternehmen ächzen zunehmend unter hohen Finanzierungskosten. Die Europäische Zentralbank könnte bereits in den nächsten Monaten damit beginnen, die Zinssätze wieder zu senken. Bundesbank-Chef Nagel warnt allerdings vor zu viel Euphorie.

Eine erste Zinssenkung im Euroraum rückt näher. "Ich sage mal so: Die Wahrscheinlichkeit nimmt zu, dass wir möglicherweise noch vor der Sommerpause eine Zinssenkung sehen könnten", sagte Bundesbank-Präsident Joachim Nagel im Podcast "Table Today". Die Aussichten hätten sich aufgehellt, doch es werde am Ende "ganz klar nochmal von den Daten abhängig sein".

Am Vortag hatte der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB), dem Nagel angehört, die Leitzinsen trotz eines schnelleren Rückgangs der Inflation unverändert gelassen. EZB-Präsidentin Christine Lagarde hatte nach den Beratungen in Frankfurt einen möglichen Kurswechsel für die geldpolitische Sitzung am 6. Juni angedeutet: "Wir brauchen eindeutig mehr Beweise und mehr Daten, wir werden im April ein wenig mehr wissen, wir werden im Juni viel mehr wissen."

Im Juli 2022 hatte die EZB die Jahre der Null- und Negativzinsen beendet, um die zeitweise auf Rekordhöhe gekletterte Inflation in den Griff zu bekommen. Zehnmal in Folge schraubte die Notenbank die Zinsen nach oben. Dass Kredite damit mehr kosten, kann die Nachfrage bremsen und hohen Inflationsraten entgegenwirken. Teurere Finanzierungen sind aber zugleich eine Last für Unternehmen und private Investoren. Angesichts der schwächelnden Konjunktur mehrten sich zuletzt Forderungen, die Zinsen wieder zu senken. Zudem zeigte bei der Inflationsrate der Trend zuletzt nach unten.

Nagel mahnt, man solle "nicht zu früh in Euphorie verfallen, dass man das Thema Inflation beendet hätte". Zugleich wächst auch beim Bundesbank-Präsidenten die Zuversicht: "Das Bild hat sich sicherlich verfestigt, dass wir möglicherweise bald auch andere Zinsen wieder sehen können. Aber jetzt ist es noch an der Zeit, hier nicht zu früh die Contenance zu verlieren und eben den zinspolitischen Pfad erstmal so beizubehalten."