Commerzbank-Chefvolkswirt Jörg Krämer glaubt nicht, dass die Europäische Zentralbank (EZB) im nächsten Jahr ihre Zinsen senken wird. "Die Inflation dürfte sich nicht zuletzt wegen der stark steigenden Löhne im kommenden Jahr deutlich über den angestrebten 2 Prozent einpendeln. Das macht Zinssenkungen bereits im kommenden Jahr schwierig, auch wenn der EZB-Rat von den Anhängern einer grundsätzlich lockeren Geldpolitik ("Tauben") dominiert wird", so Krämer. Zinssenkungen seien "riskant", weil der Einlagensatz mit 4 Prozent mit Blick auf das unterliegende Inflationsproblem nicht sehr hoch sei. "Unsere Taylor-Regel empfiehlt einen EZB-Einlagensatz merklich über 4 Prozent", schreibt Krämer. Umso wichtiger sei es, dass die EZB ihre Zinsen nicht zu früh senke.