Das aktuell zur Zeichnung aufliegende Easy Relax Express-Zertifikat der Socit Gnrale basiert auf den drei deutschen DAX-Werten BASF, Daimler Chrysler und E.On. Am anfänglichen Bewertungstag (5.10.07) werden die Schlusskurse der Aktien als Anfangswerte fixiert.

Der Bonusbetrag wurde bei 14 Prozent, die Barriere bei 60 Prozent dieser Ausgangswerte angesiedelt.

Das Zertifikat wird dann mit 114 Euro zurückbezahlt, wenn keine der drei Aktien während der gesamten Laufzeit 40 Prozent oder mehr ihres Anfangswertes verliert. Das Zertifikat wird auch dann mit 114 Euro getilgt, wenn sich die Kurse aller drei Aktien am Ende um mehr als 14 Prozent im Plus befinden.

Somit können die Aktien in einer Bandbreite von knappen 54 Prozent schwanken, damit das optimale Veranlagungsziel erzielt wird.

Erst dann, wenn eine der Aktien während der Laufzeit die Marke von 60 Prozent ihres Ausgangswertes berührt oder unterschreitet, besteht die Wahrscheinlichkeit, dass diese Veranlagung in den roten Zahlen enden wird.

In diesem Fall wird das Zertifikat mit der Wertentwicklung jener Aktie mit der schlech-testen Performance getilgt.

Theoretisch besteht auch nach dem Schwellenereignis noch die Chance auf positive Rendite und zwar dann, wenn sich die Aktienkurse nach dem Schwellenereignis am Ende wieder oberhalb ihrer Ausgangswerte befinden. In diesem, eher unwahrscheinlichen Fall wird das Zertifikat mit 114 Euro getilgt werden.

Das SG-Easy Relax Express-Zertifikat mit finalem Bewertungstag 22.12.08, ISIN: DE000SG0DER1, kann noch bis 5.10.07 mit 100 Euro plus zwei Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Dieses Zertifikat spricht jene Anleger an, die von einer Seitwärtsbewegung mit etwas schwächerer Tendenz rechnen. Ein Kurseinbruch von mehr als 40 Prozent innerhalb der nächsten 14 Monate sollte ausgeschlossen werden. Starke Kursanstiege allerdings auch, da in diesem Fall mit anderen Instrumenten mit unlimitierter Partizipation (u.a. Bonuszertifikate) höhere Ertragschancen in Aussicht stehen.

Walter Kozubek, www.anlagezertifikate.de