Bereits vor einigen Tagen wurden die neue Rohstoffzertifikate von ABN Amro und SG, bei denen die Rollverluste ausgeschaltet werden sollen vorgestellt. Als einer der führenden Emittenten auf dem Sektor der Rohstoffindizes und –Zertifikate brachte damals auch Goldman Sachs neue Zertifikate auf den Markt, mit denen durch effizientes Rollen indexorientierte Rohstoffinvestments optimiert werden sollen.

Aus diesem Zweck entwickelte Goldman Sachs den Commodity-Index Dynamic und emittierte gleichzeitig OpenEnd-Index-, Garantie-und Bonuszertifikate auf diesen Total Return-Index.

Rollverluste bzw. –Gewinne können folgendermaßen entstehen: wenn die Preise der später fällig werdende Future-Kontrakte, in welche die auslaufenden Kontrakte umgetauscht werden müssen, höher sind als die Preise der alten Kontrakte, dann wird diese Situation als Contango bezeichnet. In dieser Situation entstehen unweigerlich Rollverluste. Im Fall der Backwardation sind die Preise der neuen Futures billiger als jene der alten. Daher werden in dieser Situation Rollgewinne erzielt.

Durch die strategische Anpassung der Rollkriterien soll der GSCI-Dynamic-Index in der Zukunft trotz geringerer Schwankungsbreite eine bessere Performance der GSCI-Index erzielen. Die verbesserte Performance soll durch alternative Rollzeitpunkte, Ausnutzung saisonaler Outperformance sowie zweimonatiger Rollintervalle zu Stande kommen.

Das Regelwerk für diese strikt vorgegebenen Vorgangsweisen wurde von statistischen Modellen abgeleitet sieht kein willkürliches Eingreifen mittels aktivem Management vor.

Das OpenEnd-Indexzertifikat ohne Währungssicherung, ISIN: DE000GS0HHY1, kann derzeit mit 39,05 – 39,45 Euro gehandelt werden. Beim währungsgesicherten OpenEnd-Indexzertifikat mit ISIN: DE000GS0HHX3B liegt der handelbare Preis bei 48,48 -48,88 Euro. Das währungsgesicherte Bonuszertifikat läuft bis 18.10.11 und ist mit einer Barriere bei 70% und Bonuslevel bei 130%, ISIN: DE000GS1DNA6 augestattet. Derzeit wird es mit 97,37 – 98,87 Euro zum Handel gestellt. Das Garantiezertifikat mit Laufzeit bis 18.1.12, ISIN: DE000GS1DNC2, 100% Partizipation , kann derzeit ebenfalls unterhalb des Emissionspreise (aktuellerQuote 98,19 – 99,19) Euro erworben werden. W

Neben den Zertifikaten auf den GSCI-Dynamic-Index wurden auch Zertifikate auf den ebenfalls neu eingerichteten GSCI Dynamic Light Energy Excess Return-Index begeben.

ZertifikateReport-Fazit: Neben de hoffentlich erfolgreichen Versuch, die alten Schwächen der Rohstoffzertifikate (Rollverluste) auszumerzen, spricht auch das erstmalige Angebot an verschiedenen Zertifikatetypen auf diesen Index dafür, sich diese Anlageprodukte einmal etwas genauer anzusehen.

Walter Kozubek, anlagzertifikate.de