Das Rendite Max-Stufen-Zertifikat wird auch dann Gewinne erwirtschaften, wenn sich der dem Zertifikat zu Grunde liegende DJ-EuroStoxx50-Index in den nächsten 4 Jahren nicht positiv entwickelt. Die Sicherheitspuffer werden nach jedem Laufzeitjahr um 5% nach unten verlagert, die Ertragschancen steigen mit jedem Jahr um 6%. Allerdings ist auch dieses HVB-Zertifikat mit einem Express-Mechanismus ausgestattet, der bereits in etwas mehr als einem Jahr die vollständige Rückzahlung des eingesetzten Kapitals inklusive einer 6%-igen Bonuszahlung in Aussicht stellt.

Am 20.12.06 wird der Startwert des Index fixiert. Notiert der europäische Aktienindex am ersten Stichtag, dem 21.12.07, zumindest auf 95% des Starwertes, dann wird das Zertifikat mit 107 Euro getilgt. Befindet er sich allerdings an diesem ersten Stichtag unterhalb der 95%-Marke, dann geht das Spiel, genau so wie bei normalen Express-Zertifikaten, weiter.

Allerdings wird dem Index Jahr für Jahr die Latte etwas tiefer gelegt, um den Anleger in den Genuss der Bonuszahlung lassen zu kommen. Am zweiten Stichtag (22.12.08) benötigt der Index nur mehr ein Indexniveau von etwas mehr als 90% des Starwertes, damit das Zertifikat vorzeitig mit 113 Euro getilgt wird. Notiert der Index erst am dritten Stichtag oberhalb von 85% des Startwertes, dann erwartet den Anleger bereits ein Rückzahlung von 119 Euro, am vierten und gleichzeitig letzten Bewertungstag muss der Index oberhalb von 80% des Anfangswertes liegen, damit das Zertifikat mit 125 Euro getilgt wird


Verliert der Index bis zum Laufzeitende mehr als 20%, dann bedeutet dies noch immer nicht, dass diese Veranlagung rote Zahlen beschert. Das Zertifikat wird auch dann mit 100 Euro getilgt, wenn der Index nicht mehr als 35% verliert. Erst bei einem Indexverlust von 35% und mehr wird das Zertifikat gemäß der tatsächlichen prozentuellen, negativen Indexperformance zurückbezahlt. Bei einem 40%-igen Kursrückgang wird das Zertifikat mit 60 Euro getilgt usw.

Das HVB-Rendite Max-Stufen-Zertifikat mit maximaler Laufzeit bis 29.12.10, ISIN: DE000HV2AUT9, ist noch bis 20.12.06, auch an der EUWAX, mit 100 Euro plus 1% Ausgabeaufschlag zu zeichnen.

ZertifikateReport-Fazit: Auf Grund des permanent wachsenden Sicherheitspuffers eignet sich dieses Zertifikat auch für all jene skeptischen Anleger, die dem DJ-EuroStoxx50-Index in den nächsten Jahren nicht mehr all zu viel Steigerungspotenzial zubilligen, sondern eher von seitwärts tendierenden Kursen ausgehen.

Walter Kozubek, anlagezertifikate.de