Die Nervosität an den internationalen Börsenplätzen ist zurzeit nahezu körperlich zu spüren. Der Markt reagiert mit überdurchschnittlich hohen Ausschlägen auf neue Meldungen – ob positiv oder negativ. So korrigierte beispielsweise der deutsche Leitindex DAX nach Bekanntwerden der Liquiditätsprobleme des amerikanischen Investmenthauses Bear Stearns innerhalb weniger Tage massiv nach unten. Im Gegenzug honorierte die Börse das nachgebesserte Übernahmeangebot seitens JPMorgan sowie die positiven Nachrichten vom Immobilienmarkt mit einem wahren Kursfeuerwerk. Ob nun die Zeit für eine nachhaltige Erholung an den Börsen angebrochen ist oder ob es sich nur um eine kurze technische Erholung handelt, darüber rätselt die Anlegergemeinde. Sal. Oppenheim bietet mit ihrem aktuellen Reverse Protect Bonus-Zertifikat ein Produkt für Anleger an, die nicht mit einem kräftigen Anstieg des deutschen Aktienmarktes während der nächsten 15 Monate rechnen.

Das Reverse Protect Bonus-Zertifikat auf den DAX ist mit einem Protect-Level bei circa 127 Prozent sowie einem Bonus-Betrag in Höhe von etwa 13 Euro je Zertifikat ausgestattet und hat einen 15-monatigen Beobachtungszeitraum. Am finalen Bewertungstag ergeben sich zwei mögliche Auszahlungsvarianten. Hat der DAX während der Laufzeit das Protect-Level von 27 Prozent über dem festgelegten Referenzkurs nie berührt oder überschritten, wird der Bonus-Betrag von 13 Euro je Zertifikat ausgezahlt. Sollte der DAX am Laufzeitende sogar unter der Bonus-Schwelle notieren, so erzielt der Anleger eine noch höhere Rendite, da das Zertifikat keine Partizipationsgrenze aufweist. Wurde das Protect-Level jedoch verletzt, gehen der Teilschutz und die Bonuschance verloren. Der Investor partizipiert in diesem Fall umgekehrt proportional eins zu eins an der Wertenwicklung des DAX.

Die endgültige Bonushöhe sowie das Protect Level werden am Ende der Zeichnungsfrist festgelegt, wobei letztgenanntes zwischen 122 und 132 Prozent des Referenzstandes liegen wird.

Das Reverse Protect Bonus-Zertifikat von Sal. Oppenheim, ISIN: DE000SEL8T06, mit Fälligkeit am 29.6.09, kann noch bis zum 4.4.08 zu 100 Euro zuzüglich eines Agios von bis zu einem Prozent gezeichnet werden.

Zertifikatereport-Fazit: Dieses Zertifikat ist für Anleger interessant, die in den nächsten Monaten mit tieferen Indexständen rechnen beziehungsweise nicht an eine baldige Kehrtwende an den Börsen glauben und einen Sicherheitspuffer von 27 Prozent nach oben bei der derzeitigen Volatilität der Märkte für ausreichend erachten.

Autor: Christian Raba, C&F Certificates and Funds