Negative Zinsen

In der portugiesischen Bergidylle sammelt Europas Notenbanker Kraft für eine historische Entscheidung: Sollen sie in einer Großoffensive unerprobte Geheimwaffen gegen die Wirtschaftskrise einsetzen? Von Hannes Vogel

• Und morgen fünfstellig? Dax schließt erstmals über 9900

Die Hoffnungen sind Erwartungen gewichen: Nach einem wahren Trommelfeuer öffentlicher Äußerungen von EZB-Vertretern rechnen Anleger fest mit einer noch lockeren Geldpolitik. Nun skizziert der oberste Währungshüter, wie sehr es in den Notenbankern arbeitet.

Der Leitzins ist so niedrig wie nie, Banken bekommen Liquidität für lau. Doch ihre äußerst lockere Geldpolitik ist der EZB immer noch nicht lax genug. Was bedeutet das für Sparer? Von Jan Gänger

Vor der Europawahl wiegen die Regierungen die Wähler in Sicherheit. Doch die Euro-Krise ist längst nicht vorbei. Nach der Wahl wird die EZB zu radikalen Maßnahmen greifen. Europas Sparer werden noch Jahre darunter leiden. Von Hannes Vogel

Alles spricht dafür, dass die EZB bald radikale Maßnahmen ergreift - bis hin zu Minuszinsen: Die Inflation ist weiter zu niedrig. Und auch in den kommenden Jahren erwarten die Währungshüter nun, dass die Preise weniger zulegen als gedacht.

Die nächste EZB-Sitzung verspricht Historisches: EZB-Chef Draghi will offenbar wirklich etwas gegen sinkende Preise, den starken Euro und die Wirtschaftskrise in Südeuropa tun. Und dafür radikal in die Waffenkiste greifen.

• Risiken für Europas Wachstum Draghi schmeißt die Kreditmaschine an

Das Gespenst negativer Zinsen geht wieder um. Entsprechende Aussagen des Bundesbank-Präsidenten lassen die Gemeinschaftswährung den Rückzug antreten. Weitere taubehafte Äußerungen aus Europa sorgen für Druck.

Nikolas von Bomhard gibt sich betont gelassen: Von der Aussicht auf negative Einlagezinsen bei der EZB will sich der Chef des weltgrößten Rückversicherungskonzerns - trotz aller Risiken - nicht aus der Ruhe bringen lassen.

• Krise? Welche Krise? Börsianer bleiben in Partylaune

Tiefer können die Zinsen nicht mehr fallen? Doch. Ins Negative. Mit Strafzinsen will die EZB die Banken angeblich zwingen, ihr Billiggeld endlich an die Wirtschaft weiterzugeben, statt es bei der Notenbank zu bunkern. Die Planspiele zeigen, wie ernst es um die Eurozone steht.

Kurz bevor die Fed ihre geldpolitischen Weichen stellt, versucht EZB-Chef Draghi erneut alle Zweifel zu zertreuen: Die Notenbanker sind zum Handeln bereit und werden den Euro um jeden Preis verteidigen. Notfalls schreckt die EZB dabei auch nicht vor ungewöhnlichen Schritten zurück - wie negativen Zinsen.