Die steigende Popularität von Garantiezertifikaten lässt auf ein erhöhtes Sicherheitsbedürfnis der Anleger schließen. Entwickelt sich die Investition nicht in die erhoffte Richtung, so soll zumindest kein Verlust daraus entstehen. Bei klassischen Garantiezertifikaten wird diese Schutzfunktion in der Regel erst zum Laufzeitende aktiv: Der Anleger erhält erst am Fälligkeitstag mindestens das Nominalkapital ausgezahlt. Wird das Zertifikat jedoch schon während der Laufzeit verkauft, kann der Rückzahlungsbetrag gegebenenfalls auch deutlich darunter liegen. Die Europa Garant "My Choice" Anleihe von BNP Paribas versucht dem entgegenzutreten und bietet bei maximal dreijähriger Laufzeit zwei vorzeitige Rückzahlungsmöglichkeiten unter Wahrung des Kapitalschutzes an.

Als Basiswert des Zertifikates fungiert der bekannte europäische DJ-EuroStoxx50-Kursindex. Für die Berechnung des jährlichen Kupons sind die monatlichen Wertentwicklungen des Index maßgeblich. Der Ertrag eines Jahres entspricht jeweils der Summe der zwölf Wertveränderungen des Index, wobei jedes Monatsergebnis mit maximal 2,5 Prozent in die Berechnung eingeht. Der höchstmögliche Jahreskupon beträgt somit 30 Prozent (12 x 2,5 Prozent). Ist das kumulierte Ergebnis negativ, erhält der Anleger zwar keinen Kupon, die Ertragschancen des folgenden Jahres werden dadurch aber nicht beeinträchtigt.

Zusätzlich ist die Anleihe mit einer speziellen Rückzahlungsmodalität ausgestattet. Der Anleger hat jährlich das Recht, das Papier zu kündigen und damit zuzüglich zum Kupon auch den Nennwert zu 100 Prozent vorzeitig zurückzuerhalten. Alternativ zur Kündigung kann er die Anleihe in Zeiträumen von je fünf Handelstagen (16.-20.2.09 bzw. 16.-22.10 im börslichen oder außerbörslichen Handel verkaufen, in denen die Emittentin entsprechende Kurse stellt. Sofern das Recht der vorzeitigen Kündigung nicht wahrgenommen wurde, wird die Anleihe zum Laufzeitende nach drei Jahren automatisch zurückgezahlt.

Die Europa Garant "My Choice" Anleihe von BNP Paribas, ISIN: DE000BN1AU58, mit ordentlicher Fälligkeit am 28.2.11, kann noch bis zum 22.2.08 zu 100 Euro zuzüglich 1,5 Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Die Europa Garant "My Choice" Anleihe wird vor allem jene Anleger ansprechen, die von einer positiven Entwicklung des DJ-EuroStoxx50 ausgehen, sich aber gleichzeitig auch gegen das Eintreten eines unerwünschten Szenarios absichern wollen. Einen Mehrwert stellen die beiden vorzeitigen Kündigungstermine dar, anhand derer der Anleger jährlich sein Investment bei 100-prozentiger Rückzahlung des Nennwertes beenden kann.

Autor: Christian Dürr, C&F Certificates and Funds