Das Delta ist im Optionsscheingeschäft eine der wesentlichsten und aussagekräftigsten Bewertungskennzahlen. Daher ist die detaillierte Betrachtung des Delta für ein besseres Verständnis der Optionspreisbildung sehr wichtig.
 
Aus der Höhe des Delta lasen sich einige unterschiedliche Eigenschaften des Optionsscheines ablesen. Bei Calls bewegt sich das Delta immer zwischen 0 und +1. Bei Puts hingegen zwischen 0 und –1.
 
Das Delta drückt aus, um wieviel sich der Wert eines Optionsscheines verändert, wenn sich der Preis des Basiswertes um eine Einheit ändert. So sagt z.B. ein Delta von 0,75 aus, dass sich der Preis eines Optionsscheines unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses um 0,75 Euro ändert, wenn sich der Kurs des Basiswertes um ein Euro bewegt bewegt.
 
Ein kleines praktisches Beispiel soll die Bedeutung des Delta auf den Optionsscheinpreis bei einer Änderung des Basiswertes um einen Euro verdeutlichen:
 
Call auf eine Aktie Strike 80 Euro, der Aktienkurs befindet sich bei 83 Euro, Bezugsverhältnis 1:1, Preis des Optionsscheines 12,70 Euro, Delta +0,65. Steigt der Kurs der Aktie nun von 83 auf 84 Euro, nimmt auch der Wert des Calls zu; und zwar um 65 Cent. Das heißt: Der Call steigt bei einem Kursanstieg der Aktie um einen Euro von 12,70 auf 13,35 Euro. Vice versa ermäßigt sich der Preis des Optionsscheines um 65 Cent von 12,70 Euro auf 12,05 Euro, sobald der Aktienkurs von 83 Euro auf 82 Euro fällt.
 
Call Optionsscheine, die ein Delta von 0,00 bis +0,50 aufweisen, befinden sich "aus dem Geld”.”Am Geld” befindliche Calls weisen ein Delta von +0,50 auf, bei Calls im Geld befindet sich das Delta zwischen +0,50 und +1.
 
Bei Putoptionsscheinen verhält es sich hingegen genau spiegelverkehrt.
"Out of the money” Puts haben ein Delta von 0,00 bis -0,50, "at the money " Puts eines von -0,50 und "in the money” Puts eines von –0,50 bis -1.
 
Annäherungsweise kann daher folgende Faustformel angewendet werden: Bei Optionen aus dem Geld bewegen sich die Optionspreise in absoluten Zahlen gesehen nur geringfügig, bei Optionen am Geld machen die Optionen die Hälfte der Kursveränderung des Basiswertes mit und Optionen im Geld verändern sich bei einem Delta von 1 genau so wie der Basiswert.
 
Walter Kozubek, hebelprodukte.de