Die Wertentwicklung der bisher als Relax-Zertifikate auf den Markt gebrachten Anlagezertifikate hängt zumeist von drei Basiswerten, wie Aktien oder Indizes, ab. Beim nun zur Zeichnung angebotenen Relax Express 3-Zertifikat fungiert hingegen nur der europäische Blue Chip-Index DJ-EuroStoxx50 als Basiswert.

Am 21.9.07 wird der Schlusskurs des DJ-Euro-Stoxx50-Index als relevanter Startwert für die weitere Wertentwicklung des Zertifikates fixiert. Bei 90 Prozent dieses Wertes wird Barriere 1 angebracht, bei 50 Prozent wird die als Barriere 2 bezeichnete Sicherheitsschwelle festgelegt.

Wenn der Index am ersten Beobachtungstag weniger als zehn Prozent verloren und bis dahin niemals die Schwelle bei 50 Prozent des Startwertes unterschritten hat, dann wird das Zertifikat mit 101 Euro plus einer Kuponzahlung in Höhe von 7,5 Euro zurückbezahlt.

Notiert der Index an diesem Tag unterhalb der Barriere 1, so gelangt nur der Kupon in Höhe von 7,5 Euro zur Auszahlung und die Laufzeit des Zertifikates verlängert sich bis zum nächsten Beobachtungstermin, der aus steuertechnischen Gründen am 19.6.09 festgelegt wurde. Wird die Sicherheitsschwelle bei 50 Prozent des Startwertes zu irgend einem Zeitpunkt während der Laufzeit des Zertifikates berührt oder unterschritten, dann erlischt das Recht des Anlegers, an den nachfolgenden Beobachtungstagen die Kuponzahlung zu erhalten.

Erholt sich der Index nach dem Unterschreiten der 50-Prozent Schwelle, was ja die zukünftigen Kuponzahlungen ausfallen lässt, hingegen wieder und überwindet an einem der Beobachtungstage die 90-Prozent Marke, dann wird das Zertifikat vorzeitig mit 101 Euro getilgt.

Am Ende der Laufzeit erfolgt die Rückzahlung mit 101 Euro und der 7,5-prozentigen Kuponzahlung, sofern die 50-Prozent-Marke niemals angetastet wurde. Verluste stellen sich dann ein, wenn der DJ-EuroStoxx50 die Sicherheitsschwelle berührt und der Index am letzten Beobachtungstag unterhalb von 90 Prozent des Startwertes notiert. In diesem Fall wird das Zertifikat gemäß der prozentuellen Wertentwicklung des DJ-EuroStoxx50-Index zurückbezahlt.

Das RBS-Relax Express 3-Zertifikat mit maximaler Laufzeit bis 22.12.11, ISIN: DE000RBS3RE6, kann noch bis 21.9.07 mit 100 Euro plus ein Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Wenn sich die historische Rückrechnung für dieses Zertifikat auch in der Zukunft fortsetzt, dann kann der Inhaber dieses Zertifikates mit einer Wahrscheinlichkeit von 77,51 Prozent davon ausgehen, bereits nach dem ersten Beobachtungstag wieder über sein Kapital inklusive Kuponzahlung verfügen zu können. Der 50-prozentige Sicherheitspuffer sollte ausreichend vor Verlusten schützen.

Walter Kozubek, www.anlagezertifikate.de