Dem neuen All Time High-Zertifikat der Hypovereinsbank liegt der Continental Star-Index zu Grunde. Dieser Index, der halbjährlich angepasst wird, beinhaltet jene 12 kontinentaleuropäischen Aktien mit der historisch höchsten Dividendenrendite. Somit befinden sich derzeit Aktien wie ABN Amro, Societe Generale, Banco Bilbao, DaimlerChrysler oder Suez in diesem Index. Die Indexanpassungen erfolgen jährlich im September und März.

Das All Time High-Zertifikat ist mit einer 90%-igen Höchststandssicherung ausgestattet. Das bedeutet, dass der Anleger auf jeden Fall mit 90% am jeweiligen Höchststand des Index beteiligt wird – egal, ob dieser Höchststand nun nach einem Monat oder nach vier Jahren verzeichnet wird.

Am ersten Bewertungsstichtag, dem 31.10.05 wird der Indexstand erstmals mit dem bei Zeichnungsende des Zertifikates fixierten Anfangswert verglichen. Der Indexstand vom 31.10.05 ist für den Inhaber dieses Zertifikates insofern von Bedeutung, da er am Laufzeitende niemals weniger als 90% des dann aktuellen Indexstandes ausbezahlt bekommen wird. Steigt der Index innerhalb des ersten Monats beispielsweise um 5%, so wird das Zertifikat zumindest mit 94,50% des Anfangswertes zurückbezahlt. Wenn sich der Index bereits zu Laufzeitbeginn auf Talfahrt begibt und sich für den Rest der Laufzeit nicht mehr erholt, wird man auch mit dem All Time High-Zertifikat Verluste hinnehmen müssen.

Kann der Index hingegen zulegen, so werden mit diesem Zertifikat die absoluten an den monatlichen Beobachtungstagen verzeichneten Höchststände zu 90% "eingefroren". Befindet sich der Index nach 2 Jahren mit 50% im Plus, dann wird das Zertifikat auf jeden Fall mit 135% des Ausgangswertes zurückbezahlt. Dabei ist es egal, ob sich der Index zu Laufzeitende bei 80 oder 110% des Ausgangswertes befindet. Somit wird dem Inhaber dieses Zertifikates zu jeder Zeit ein fast optimaler Ausstieg gewährleistet. Einer alten Börseregel zu Folge soll man die letzten 10% ohnehin jemand anderen verdienen lassen, da der Verkauf zum absoluten Höchststand wahrscheinlich nur in den seltensten Fällen gelingen wird.

Das HVB-All Time High-Zertifikat auf den Continental Star-Index, ISIN DE000HV092A4, Laufzeit bis 7.10.10, kann noch bis 16.9.05 zu 100% plus 2,5% Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

Fazit: Das HVB All Time High-Zertifikat eignet sich für Anleger mit positiver Markterwartung für den Index, die den richtigen Verkaufszeitpunkt auf keinen Fall verpassen wollen.

Walter Kozubek, anlagezertifikate.de