Wer glaubt dass man mit Discount-Puts nur bei fallenden Kursen gewinnen kann, liegt nicht ganz richtig. Mit Discount-Puts sind auch in seitwärts gerichteten Marktphasen Erträge zu erzielen. Ob diese Optionsscheine nun bereits in einer Seitwärtsbewegung Gewinne erwirtschaften oder erst bei stark fallenden Kursen liegt einzig und allein an der Auswahl des geeigneten Basispreises und Floors.

Die praktische Wirkungsweise der Discount-Puts soll durch folgende Beispiele verdeutlicht werden:
Der BNP-Discount Put auf den DAX Index mit Laufzeit bis 16.6.09, ISIN DE000BNP7117 ist mit einem Basispreis von 6.000 Punkten und einem Floor bei 5.500 Punkten ausgestattet. Beim DAX-Stand von 4.963 Punkten wird der Discount-Put mit Bezugsverhältnis 0,01 mit 4,31 – 4,33 Euro gehandelt.

Bei Discount-Puts wird am Laufzeitende die Differenz zwischen dem Basiskurs und dem Floor ausbezahlt, sofern sich der Kurs des DAX-Index dann unterhalb des Floor-Levels befindet. Dies bedeutet in der Praxis, dass der Put bei gleichbleibenden oder bei Kursen von bis zu 5.500 Punkten mit 5 Euro zurückbezahlt wird. Steigt der DAX-Index auf ein Niveau oberhalb des Floors so wird die Differenz zwischen Basispreis und dem dann aktuellen DAX-Stand gemäß Bezugsverhältnis ausbezahlt.

Walter Kozubek, hebelproduktereport.de