Bei der Immofinanz handelt es sich um eine der führenden Immobiliengesellschaften in Zentraleuropa mit Fokus auf etablierte, westliche Märkte und osteuropäische Hoffnungsträger. Derzeit beinhaltet das Immobilienportfolio 3.008 Immobilien mit 12,83 Millionen Quadratmeter Nutzfläche und einem Immobilienvermögen von knapp 18 Milliarden Euro.

In den vergangenen Monaten geriet der Aktienkurs, der unter anderen auch im Prime Market Segment der Wiener Börse gehandelten Aktie, ordentlich unter Druck. Experten der Erste Bank gehen allerdings davon aus, dass der Kursverlust der Aktie, die derzeit deutlich unterhalb ihres inneren Wertes zu bekommen ist, übertrieben war. Für die nächsten Monate wird eher von einer schwankungsfreudigen Seitwärtsbewegung der Immofinanz-Aktie ausgegangen.

Wer auf Sicht der nächsten drei Jahre einerseits von einer positiven Kursentwicklung der Immofinanz-Aktie ausgeht, andererseits keinerlei Risiko mit der Veranlagung in der Aktie eingehen möchte, könnte das aktuell zur Zeichnung aufliegende Immofinanz Aktien-Garant-Zertifikat etwas genauer unter die Lupe nehmen.

Ab dem 21.7.08 ermöglicht das Zertifikat die vollständige Partizipation an einem Kursanstieg der Immofinanz-Aktie. Allerdings wird das Gewinnpotenzial durch einen Cap, der sich zwischen 134 und 139 Prozent des Startwertes befinden wird, limitiert.

Notiert die Immofinanz-Aktie in drei Jahren beispielsweise mit 30 Prozent im Plus, dann sorgt die 100-prozentige Partizipationsrate dafür, dass das Zertifikat mit 130 Prozent des Nennwertes zurückbezahlt wird. Wird der Cap bei 139 Prozent angesiedelt, dann wird das Zertifikat auch dann mit 139 Prozent des Nennwertes getilgt, wenn der Aktienkurs um 50 Prozent zugelegt hat.

Entwickelt sich der Aktienkurs nicht wunschgemäß positiv, so sorgt die 100-prozentige Kapitalgarantie für die Rückzahlung des Zertifikates zu seinem Nennwert.

Das Erste Bank-Immofinanz-Garant-Zertifikat mit ISIN: AT000B001995, Laufzeit bis 20.7.11 kann derzeit als Daueremission in einer Stückelung von 1.000 Euro mit 100 Prozent plus 1,5 Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Das Erste Bank-Immofinanz-Garant-Zertifikat eignet sich für Anleger, die mittelfristig zwar von einer deutlichen Kurserholung der Immo-Aktie ausgehen, das Risiko des Kaufs der Aktie aber nicht auf sich nehmen wollen. Im Gegensatz zum Aktieninhaber verzichtet der sicherheitsorientierte Zertifikateinhaber auf Dividendenzahlungen.

Walter Kozubek
Herausgeber ZertifikateReport