Seitdem die ersten Express-Zertifikate auf den Markt gekommen sind, wurde der größte Teil dieses Zertifikatetyps auf Grund der freundlichen Börseentwicklung der vergangenen Jahre bereits zum erstmöglichen Tilgungstermin vorzeitig zurückbezahlt. Im Falle moderat steigender Kurse erfüllen die Express-Zertifikate insofern die Erwartung der Anleger, da sie bei geringer Bindungsdauer des eingesetzten Kapitals durchaus zufrieden stellende Renditen versprechen.

Gerade zum aktuellen Zeitpunkt, in dem die internationalen Aktienindizes in relativ engen Bandbreiten gehandelt werden, könnte das von HSBC-Trinkaus & Burkhardt neu zur Zeichnung aufgelegte Express-Zertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index gute Chancen auf vorzeitige Rückzahlung bieten.

Ausgehend vom Indexschlussstand des 15.8.06, der den Anfangswert für die weitere Berechnung dieses Zertifikates bilden wird, ist dieses Zertifikat mit einer Rückzahlungsschwelle in Höhe von 90% des Basiswertes ausgestattet.

Notiert der Index am ersten Beobachtungstag, dem 24.9.07, oberhalb dieser Schwelle, so wird das Zertifikat sofort zu nominal 100 Euro zuzüglich einer Bonuszahlung von 6,25% zurückbezahlt. Wird die 90% Marke erst am zweiten Stichtag erreicht, dann beträgt die Bonuszahlung bereits 12% usw. Die maximale Rendite in Höhe von 25% ist somit dann zu erzielen, wenn das Zertifikat erstmals am vierten und gleichzeitig letzten Stichtag oberhalb der 90%-Marke des Startwertes notiert.

Das Zertifikat weist eine weitere Schwelle zwischen 55 und 65% des Ausgangswertes auf, deren exakter Wert erst bei Emission des Zertifikates bekannt gegeben wird. Berührt oder unterschreitet der Indexstand diese Schwelle, so wird das Zertifikat am letzten Stichtag gemäß der tatsächlichen prozentuellen Indexentwicklung zurückbezahlt. Notiert der Index am letzten Stichtag zwischen den beiden, ohne jemals die untere Schwelle berührt zu haben, dann wird das Zertifikat mit 100 Euro zurückbezahlt. Das HSBC Express Pro-Zertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index mit maximaler Laufzeit bis 23.9.10, ISIN: DE000TB0H0B3, kann noch bis 15.8.06 an der EUWAX mit 101,50 Euro gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Anleger in Erwartung einer länger andauernden Seitwärtsbewegung könnten Gefallen an diesem Zertifikat finden, da es auch bis zu einem maximal 10%-igen Kursrückgang des Index vorzeitig zurückbezahlt wird. Allerdings sollte ein zwischenzeitlicher Kurseinbruch um 35% oder mehr vor der Veranlagung ausgeschlossen werden.

Walter Kozubek, anlagzertifikate.de