Socit Gnrale brachte vor etwa einem Monat drei Korridor Bonus-Zertifikate auf Öl auf den Markt. Da der Ölpreis seit damals markant eingebrochen ist, haben sich die Voraussetzungen, um mit diesen klassischen Seitwärtsinstrumenten zu überproportionaler Rendite zu gelangen, entscheidend verändert.

Die Zertifikate beziehen sich auf den WTI-Future. Die Basispreise wurde bei 64 US-Dollar festgelegt. Bei Erstellung dieses Beitrages notierte der Ölpreis nur mehr im Bereich von 46 US-Dollar.

Beim Korridor Bonus-Zertifikat mit finalem Bewertungstag 12.6.09, ISIN: DE000SG0YZA8 befindet sich die untere Barriere bei 25 US-Dollar und die obere Barriere bei 115 US-Dollar. Die obere Barriere befand sich somit zum Emissionszeitpunkt um knappe 80 Prozent oberhalb, die untere Barriere um 60 unterhalb des Ölpreises. Der maximale Auszahlungsbetrag des Zertifikates, das mit 100 Euro emittiert wurde, beträgt 115 Euro. Im stark geänderten Marktumfeld wird das Zertifikat mit 102,24 – 103,49 Euro gehandelt. Wenn der WTI-Future bis zum finalen Bewertungstag immer innerhalb der beiden Barrieren notiert, dann wird das Zertifikat mit 115 Euro zurückbezahlt. Dieser 11,12-prozentige Ertrag entspricht einer annualisierten Bonusrendite von 23,27 Prozent.

Wird eine der Schwellen berührt oder durchkreuzt, dann wandelt sich das Zertifikat in ein Short- (bei Berührung der oberen Barriere) bzw. in ein Long-Zertifikat (bei Berührung der unteren Barriere) mit Basispreis bei 64 US-Dollar um.

Das Zertifikat mit ISIN: DE000SG0YZB6, gleicher Laufzeit, untere Barriere bei 30 US-Dollar, obere Barriere 145 US-Dollar, maximaler Auszahlung bei 110 Euro wird derzeit mit 93,18 – 94,43 Euro gehandelt. Somit ermöglicht dieses, wegen der geringeren Entfernung der unteren Barriere zum aktuellen Ölpreis mit höherem Risiko behaftete Zertifikat, einen Ertrag von 16,49 Prozent (=35,37 Prozent p.a.).

Beim Zertifikat mit ISIN: DE000SG0YZC4, Laufzeit bis 11.12.09, aktueller Preis 97,91 – 99,16 Euro ist die untere Barriere mit 35 US-Dollar bereits ziemlich nah. Wenn der Ölpreis nun wieder nach oben dreht, wird das Zertifikat in einem Jahr mit 150 Euro getilgt.

Zertifikatereport-Fazit: Diese Korridor Bonus-Zertifikate auf den WTI-Future eignen sich im geänderten Marktumfeld für Anleger, die weitere starke Einbrüche des Ölpreises auf Sicht der Laufzeiten der Zertifikate ausschließen. Vor allem das Zertifikat mit den Barrieren 35/125 US-Dollar Barriere sollte nur von Risiko freudigen Anlegern eingesetzt werden.

Walter Kozubek
Herausgeber ZertifikateReport