In den vergangenen Wochen wurde die Vontobel Indexanleihe auf den DJ-EuroStoxx50-Index auf den Markt gebracht. Diese Anleihe ermöglicht Anlegern innerhalb der kurzen Veranlagungsdauer von zwölf Monaten eine Renditechance von acht Prozent, wenn der europäische Leitindex am Ende der Beobachtungsperiode oberhalb der Barriere von 60 Prozent des Startwertes notiert. Die neue Vontobel-Protect Indexanleihe auf den DAX-Index funktioniert nach dem gleichen Muster wie das Vorgängerprodukt. Allerdings wurde die Laufzeit der Anleihe im Sinne der Anleger noch weiter verkürzt. Die DAX-Protect-Indexanleihe ist bereits am 30.10.09 fällig.

Fixkupon in Höhe von 4,25 Prozent

Am 20.2.09 wird Schlusskurs des DAX-Index als Basispreis (Startwert) fixiert.Bei 60 Prozent dieses Starwertes wird sich die Barriere befinden. Die fixe Kuponzahlung beträgt 4,25 Prozent. Wegen der unterjährigen Laufzeit der Anleihe errechnet sich somit eine Jahresrendite in Höhe von 6,30 Prozent.
Wenn der Index am Bewertungstag (23.10.09) oberhalb der Barriere von 60 Prozent notiert, so wird die Indexanleihe mit ihrem Nominalwert von 100 Prozent und der Kuponzahlung in Höhe von 4,25 Prozent zurückbezahlt.

Verlustrisiko bei Schwellenberührung

Notiert der Index am 23.10.09 hingegen auf oder unterhalb der Barriere, so wird die Anleihe gemäß der tatsächlichen negativen Wertentwicklung des Index zurückbezahlt.
Da die Barriere nicht während der gesamten Laufzeit der Anleihe, sondern ausschließlich am Bewertungstag aktiv ist, können sich zwischenzeitliche Kurseinbrüche des Index von 40 Prozent oder mehr nicht negativ auf das Veranlagungsergebnis auswirken.
Da der Zinskupon unabhängig von der Wertentwicklung des DAX-Index ausbezahlt wird, kann er im Falle, dass der Index am Bewertungstag unterhalb der Barriere notiert, als - wenn auch geringfügiger- Sicherheitspuffer angesehen werden.

Die Vontobel-Protect Indexanleihe auf den DAX-Index, ISIN: DE000VFP1R31, Bewertungstag 23.10.09, kann noch bis 20.2.09 in einer Stückelung von 1.000 Euro mit 100 Prozent des Nennwertes gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Wie das Vorgängerprodukt auf den DJ-EuroStoxx50-Index eignet sich auch die Vontobel-Protect Indexanleihe auf den DAX wegen der kurzen Laufzeit und dem für diese kurze Laufzeit hohen Sicherheitspuffer von 40 Prozent dafür, in Erwartung eines eher seitwärts oder leicht schwächer tendierenden Marktes zu einer zufrieden stellenden Jahresrendite zu gelangen.

Walter Kozubek
Herausgeber ZertifikateReport