Die RBS bietet derzeit ein Relax Express-Zertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index zur Zeichnung an. Bei 50 Prozent des Starwertes, dem Indexschlussstand, wird die Sicherheitsschwelle angesiedelt sein. Die Höhe der Kuponzahlung wird mindestens bei 10 Euro (die genaue Höhe von 10 bis 12 Euro wird am 25.4.08 bekannt gegeben) liegen. Bei 90 Prozent des Startwertes befindet sich die für die vorzeitige Tilgung bedeutende Rückzahlungsschwelle.

Wenn der Index am ersten Stichtag (19.6.09) auf oder oberhalb von 90 Prozent des Startwertes notiert und während dieses Zeitraumes niemals um mehr als 50 Prozent gefallen ist, dann wird das Zertifikat mit 110 Euro zurückbezahlt.

Notiert der Index dann unterhalb der Rück-zahlungsschwelle, hat aber niemals die 50-Prozent-Barriere berührt, dann gelangt der Inhaber des Zertifikates in den Genuss einer Kuponzahlung in Höhe von 10 Prozent und die Laufzeit des Zertifikates verlängert sich bis zum nächsten Beobachtungstermin (18.6.10).

Auch an diesem Termin besteht die Chance auf vorzeitige Rückzahlung des Kapitals inklusive Kuponzahlung unter den gleichen Bedingungen, wie sie am ersten Beobacht-ungstag gültig waren. Diese Vorgangsweise kann sich bis zum Laufzeitende des Zertifikates (29.6.12) noch zwei Mal wiederholen. Notiert der Index am Laufzeitende unterhalb der Rückzahlungsschwelle, hat aber niemals die Barriere berührt, dann wird das Zertifikat mit 100 Euro plus der Kuponzahlung getilgt.

Wenn der DJ-EuroStoxx50-Index allerdings zu irgend einem Zeitpunkt mehr als 50 Prozent im Minus notiert, dann besteht das realistische Risiko, dass die Veranlagung in diesem Zertifikat in den roten Zahlen enden wird. Ab dem Zeitpunkt des Schwellenereignisses muss der Anleger auf Kuponzahlungen verzichten – auch dann, wenn der Index an einem darauf folgenden Beobachtungstag wieder oberhalb der Sicherheitsschwelle von 50 Prozent notiert. Kann sich der Index nach der Schwellenberührung wieder erholen, um am letzten Stichtag oberhalb von 90 Prozent des Startwertes zu notieren, dann wird das Zertifikat mit 100 Euro zurückbezahlt. Die Kuponzahlung entfällt aber.

Das RBS-Relax Express 5-Zertifikat mit maximaler Laufzeit bis 29.6.12, ISIN: DE000RBS5RE1, kann noch bis 25.4.08 mit 100 Euro plus ein Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Das RBS-Relax Express 5-Zertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index eignet sich für Anleger, die auch bei einem geringen, maximal 10-prozentigen Kursrückgang des Index, in den Genuss der vorzeitigen Rückzahlung und der 10-prozentigen Bonuszahlung gelangen wollen. Der aus heutiger Sicht großzügig bemessene Sicherheitspuffer von 50 Prozent sollte vor Verlusten schützen.

Autor: Walter Kozubek, www.anlagezertifikate.de