Das J.P.Morgan Airbag-Zertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index wurde bereits im ZertifikateReport  Nr.  39 des Jahres 2009 präsentiert. Nach dem zwischenzeitlichen Höhenflug des DJ-EuroStoxx50-Index notiert er nun etwas unterhalb des Niveaus, das er bei der Preisfestsetzung des Zertifikates hatte. Dies hat zur Folge, dass sich nun auch der Preis des Zertifikates etwas unterhalb des Ausgabepreises befindet. Somit kann man das Zertifikat derzeit billiger als bei der Emission erwerben und auch die bereits um drei Monate kürzere Laufzeit des Zertifikates erhöht die Attraktivität dieser Veranlagungsform.

Der Indexschlussstand des 2.11.09 wurde bei 2.763 Punkten als Startwert für das Zertifikat fixiert. 30 Prozent oberhalb dieses Indexstandes, bei 3.592 Punkten, befindet sich der Cap. Die Sicherheitsschwelle liegt bei 50 Prozent des Startwertes, also bei 1.381 Punkten. Beim aktuellen Indexstand 2.684 Punkten wird das Zertifikat mit ISIN: NL0009266261, Laufzeit bis 23.11.12 in einer Stückelung von 1.000 Euro mit 981,02 - 991,02 Euro gehandelt.

Wenn der Index in 2,75 Jahren um weniger als 30 Prozent zulegt, dann wird das Zertifikat mit der prozentuellen positiven Indexentwicklung getilgt. Bei einem Kursanstieg von mehr als 30 Prozent limitiert der bei 130 Prozent eingezogene Cap den maximalen Auszahlungsbetrag auf 1.300 Euro je Zertifikat. Basierend auf dem aktuellen Kaufpreis des Zertifikates errechnet sich eine Gewinnchance von 31,18 Prozent.

Das Airbag-Zertifikat sichert den Kapitaleinsatz auch dann noch voll und ganz ab, wenn der Index am Ende nicht mehr als die Hälfte seines Wertes verloren hat. Auch dann, wenn der Index am Ende mit mehr als 50 Prozent ins Minus gerutscht ist, federt der Airbag-Mechanismus die ins Haus stehenden Verluste gegenüber der direkten Veranlagung im Basiswert drastisch ab. In diesem Fall wir der dann aktuelle, prozentuelle, negative Indexstand mit dem Faktor zwei multipliziert. Somit wird das Zertifikat mit 80 Prozent des Ausgabepreises getilgt, wenn der Index am Ende nur mehr über 40 Prozent seines Startwertes verfügt. 40% Indexstand x Faktor 2 = Auszahlungsbetrag 80 Prozent des Ausgabepreises.

ZertifikateReport-Fazit: Das bereits seit einiger Zeit auf dem Markt befindliche J.P.Morgan-Airbag-Zertifikat kann unter den aktuellen Marktverhältnissen etwa billiger als bei der Emission erworben werden. Auch die bereits verkürzte Laufzeit, der 50-prozentige Sicherheitspuffer, sowie der hohe Airbag-Faktor von 2 sprechen für dieses Zertifikat.