Nachdem sich der DAX-Index in den vergangenen Wochen deutlich von seinen Tiefstständen absetzte, könnte nun wieder der graue Börsenalltag in Form tendenziell nachgebender Aktienkurse die Oberhand gewinnen. Wer auch in einem eher negativen Marktumfeld positive Renditen erzielen möchte, könnte beispielsweise ein Open End-Zertifikat auf den von der Deutsche Börse AG berechneten Short-DAX-Index zur Optimierung dieser Markterwartung einsetzen.

Das von der SG emittierte Index-Zertifikat befindet sich bereits seit dem 19.3.07 im Handel.

Mit dem Open End-Indexzertifikat auf den Short DAX-Index bietet die Socit Gnrale die Möglichkeit, ohne Laufzeitbegrenzung im Verhältnis eins zu eins von fallenden Kursen des DAX zu profitieren.

Der Wert des Short-DAX entwickelt sich spiegelbildlich zum Wert des DAX-Index. Verliert der DAX-Index beispielsweise fünf Prozent, dann wird der Short DAX um 5 Prozent steigen. Ausgehend von den täglichen Schlusskursen des DAX wird die Hebelwirkung an jedem Handelstag wieder auf Minus 1 zurückgesetzt.

Zusätzlich profitiert der Inhaber dieses Zertifikates von Zinszahlungen in Höhe des doppelten Tagesgeldsatzes. Somit wird dieses Zertifikat nicht nur in fallenden Märkten sondern auch im Falle einer Seitwärtsbewegung Erträge erwirtschaften. Die klaren Vorzüge wird dieses Zertifikat allerdings bei nachgebenden DAX-Notierungen ausspielen.

Als der Handel in diesem Zertifikat am 20.3.07 aufgenommen wurde, notierte der Short-DAX bei 6.713 Punkten. Das Zertifikat mit Bezugsverhältnis 0,01 wurde damals mit 67,13 Euro emittiert. Mittlerweile befindet sich der Short-Index bei 9.126 Punkten. Das Zertifikat mit ISIN: DE000SG3G269, und einer jährlichen Managementgebühr von 0,40 Prozent, kann derzeit mit 91,31 – 91,35 Euro gehandelt werden.

ZertifikateReport-Fazit: Obwohl auch die Zinskomponente als Argument für die Veranlagung im Zertifikat auf den Short DAX-Index ins Treffen geführt wird, spricht dieses Zertifikat vor allem Anleger mit negativer Markterwartung für den DAX-Index an. Da die Hebelwirkung täglich auf Minus 1 zurückgesetzt wird, ist die spiegelverkehrte Entwicklung zum DAX-Index im Gegensatz zu Short-Hebelprodukten, bei denen sich der Hebel fortlaufend ändert, nahezu permanent gewährleistet.

Walter Kozubek
Herausgeber ZertifikateReport