Mit Korridor-Bonus-Zertifikaten lassen sich dann beachtliche Renditen erzielen, wenn der Kurs des Basiswertes während der gesamten Laufzeit des Zertifikates innerhalb einer vordefinierten Bandbreite verbleibt. Bei jenen Zertifikaten, bei denen sich der aktuelle Aktienkurs ziemlich genau in der Mitte der oberen und der unteren Schwelle befindet, ist natürlich das Risiko einer Schwellenverletzung geringer als bei einem Zertifikat, bei dem sich der Kurs des Basiswertes in unmittelbarer Nähe einer Barriere befindet. Je kürzer die Laufzeit solch eines Zertifikates, desto höher ist die Chance, am Laufzeitende die Bonuszahlung zu erhalten.

Bei der Suche nach Korridor-Bonus-Zertifikaten auf deutsche Aktien mit möglichst kurzer Restlaufzeit kann man auf Produkte mit durchaus interessantem Chance/Risiko-Verhältnis treffen.

Beim Korridor-Bonus-Zertifikat auf die Siemens-Aktie mit ISIN: DE000SG06ZS0, befindet sich die untere Barriere bei 21 Euro und die obere Barriere bei 63 Euro. Wenn der Aktienkurs bis zum finalen Bewertungstag (18.9.09) keine der beiden Barrieren berührt, so wird das Zertifikat mit 112 Euro zurückbezahlt.

Beim Aktienkurs von 52,73 Euro wird das Zertifikat mit 95,36 – 96,36 Euro gehandelt. Somit ermöglicht dieses Produkt bei einem Verbleiben des Aktienkurses innerhalb der vorgegebenen Bandbreite innerhalb der nächsten fünf Monate eine Renditechance von 16,23 Prozent (=50,64 Prozent p.a.).

Wird allerdings eine der beiden Schwellen berührt, dann steigert sich das Verlustrisiko des Korridor-Bonus-Zertifikates erheblich. Wird zu erst die unter Schwelle berührt, dann wandelt sich das Zertifikat in ein Long-Zertifikat um, mit dem erst oberhalb des Basispreises von 42 Euro positive Rendite erzielt werden kann.

Wird hingegen zu erst die obere Barriere berührt, dann wird das Korridor-Bonus-Zertifikat zu einem Short-Zertifikat, das erst bei einem finalen Aktienkurs unterhalb von 42 Euro Gewinne erwirtschaften wird.

ZertifikateReport-Fazit: Anleger mit der Marktmeinung, dass die Aktienkurse in den nächsten Monaten keine können aus einem breiten Angebot von Korridor Bonus-Zertifikat schöpfen. Bei eher bullisher Markterwartung werden jene Zertifikate, bei denen sich der aktuelle Aktienkurs etwas näher bei der unteren Schwelle befindet, sinnvoll sein. Vice versa sollten bei eher bearisher Markterwartung jene Produkte eingesetzt werden, wo sich der aktuelle Aktienkurs oberhalb der Mitte der beiden Schwellen befindet.

Walter Kozubek
Herausgeber ZertifikateReport