Das von der DZ Bank emittierte Akzent Invest-10,25 MaxiRend Revers Control 4-Zertifikat auf den DAX-Index wird, wie bereits der Namensgebung zu entnehmen ist, bei nachgebenden DAX-Notierungen für positive Renditen sorgen. Der Inhaber dieses Zertifikates hat die Chance, bereits Ende Juni 2008 wieder über sein Kapital inklusive einer 10,25-prozentigen Bonuszahlung verfügen zu können.

Als Voraussetzung für die vorzeitige Rückzahlung muss der DAX-Index am ersten Beobachtungsstichtag (23.6.08) unterhalb von 120 Prozent des Startwertes (DAX-Schlusskurs vom 20.4.07) notieren. Der Index kann sich somit sogar einen knapp 20-prozentigen Kursanstieg erlauben, bevor die vorzeitige Rückzahlung inklusive der Bonuszahlung in Gefahr gerät.

Befindet sich der DAX am ersten Stichtag hingegen oberhalb der Sicherheitsschwelle, so verlängert sich die Laufzeit des Zertifikates bis zum nächsten Beobachtungstag, der am 23.6.09 fixiert wurde. Notiert der Index an diesem Tag unterhalb der 120 Prozent-Schwelle, so wird das Kapital bereits inklusive der doppelten Bonuszahlung von 20,5 Prozent zurückbezahlt usw. Wird der DAX-Index erstmals am vierten und letzten Beobachtungstag unterhalb der Schwelle gehandelt, dann wird das Zertifikat die maximal mögliche Bonuszahlung in Höhe von 41 Prozent abwerfen. Die effektive Rendite unter Berücksichtigung des 2,5-prozentigen Ausgabeaufschlages für eine Laufzeit von 4 Jahren und 2 Monaten wird in diesem Fall bei 7,94 Prozent liegen.

Wenn sich der DAX-Index aus Sicht des Investors unerwünscht verhält und nach dem Kauf des Zertifikates den Weg nach oben einschlägt, dann wird das Zertifikat mit 100 Euro getilgt, sofern die Schwelle bei 150 Prozent des Ausgangswerts am letzten Stichtag nicht überschritten wird. Erst bei DAX-Ständen von 150 Prozent oder höher werden die Zugewinne des Index in Verluste umgewandelt.

Das 10,25 MaxiRend Revers Control 4-Zertifikat auf den DAX-Index mit maximaler Laufzeit bis 28.6.11, ISIN: DE000AK0DU88, kann noch bis 20.4.07 mit 100 Euro plus 2,5 Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Wer mit seiner Marktmeinung eines eher seitwärts tendierenden DAX-Index Recht behält, kann bereits in 14 Monaten wieder über seinen Kapitaleinsatz zuzüglich der 10,5-prozentigen Bonuszahlung verfügen. Allerdings lassen der 2,5-prozentige Ausgabeaufschlag und die 14-monatige Laufzeit die effektive Jahresrendite auf 6,44 Prozent schmelzen. Für DAX-Realisten bietet dieses Zertifikat dennoch bessere Renditechancen als gleich lang laufende festverzinsliche Anleihen.

Walter Kozubek, anlagezertifikate.de