Viele Rohstoffe konnten sich im Lauf des vergangenen Jahres trotz oder vielleicht sogar wegen der Krise an den Aktienmärkten außergewöhnlich gut entwickeln. Lediglich der Bereich der Agrarrohstoffe konnte diesem Tempo nicht standhalten. Dies könnte sich jedoch nachhaltig ändern. Veränderte Ernährungsgewohnheiten im Zuge steigenden Wohlstands sowie die konkurrierende Verwendung von Agrarrohstoffen als Biokraftstoff anstelle von Nahrungsmitteln treiben die Nachfrage in die Höhe. Hinzu kommen Ernteausfälle durch natürliche Einflüsse wie beispielsweise Dürren oder Überschwemmungen. Mit der JMPCCI Agriculture Index Anleihe II von JPMorgan können Anleger an einem Korb von ausgesuchten Agrarrohstoffen partizipieren.

Die Anleihe hat eine Laufzeit von fünf Jahren und bietet einen Kapitalschutz von 100 Prozent zum Laufzeitende. Als Basiswert fungiert der JPMorgan Commodity Curve Agriculture (Excess Return) Index. Dieser bildet die Preisentwicklung von 15 Agrarrohstoffen ab und beinhaltet beispielsweise Mais, Weizen, Sojabohnen, Zucker und Kaffee.

Investiert wird in diese Rohstoffe durch Futures-Kontrakte mit unterschiedlichen Laufzeiten. Durch die Investition entlang der gesamten Terminkurve versucht JPMorgan, die bei kurz laufenden Future-Kontrakten tendenziell auftretende hohe Schwankungsanfälligkeit zu mildern. Die Zusammensetzung des Index wird jährlich überprüft. Bei der Auswahl der Rohstoffe sind die Faktoren Liquidität und Marktgröße (Volumen) wichtige Kriterien.

Mit der Anleihe partizipiert der Anleger zu 90 bis 110 Prozent am Index (die endgültige Partizipationsrate wird am letzten Tag der Zeichnungsfrist festgelegt). Zur Berechnung der Rückzahlungshöhe ist der Durchschnitt der in jährlichen Abständen gemessenen Indexstände maßgeblich. Liegt der aus den fünf Werten gebildete Durchschnitt unter dem anfänglichen Startwert, greift der Kapitalschutz und der Anleger erhält 100 Prozent des Nennwertes zurückgezahlt. Die Investition in die Anleihe unterliegt keinem Währungsrisiko.

Die JPMCCI Agriculture Index Anleihe II von JPMorgan, ISIN: DE000JPM12M9, mit Fälligkeit am 31.5.13, kann noch bis 23.5.08 zu 1.000 Euro zuzüglich zwei Prozent Agio gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Mit dieser Anleihe können Anleger ihr Portfolio um 15 Rohstoffe erweitern. Die 100-prozentige Kapitalgarantie sorgt für Schutz vor unangenehmen Überraschungen. Die Investition des Index entlang der gesamten Terminkurve kann den Einfluss von Roll-Gewinnen und –Verlusten möglicherweise mildern.

Autor: Christian Raba, C&F Certificates and Funds