Auch wenn Asien häufig pauschal mit wirtschaftlichem Aufschwung und großen Gewinnchancen assoziiert wird, hat sich in der Vergangenheit gezeigt, dass die Wertentwicklungen an den Börsen der einzelnen Staaten äußerst unterschiedlich sind. Die japanische Investmentbank Nomura will im derzeit zur Zeichnung angebotenen Tiger Express Zertifikat deshalb drei Regionen vereinen, für die sie auf Grund ihrer Asien-Expertise ein besonders hohes Zukunftspotential prognostiziert.

Das Zertifikat bezieht sich auf das Finanzzentrum Hong Kong, sowie auf Singapur und Taiwan. Für Hong Kong erwarten die Asien-Experten von Nomura in 2008 einen Anstieg des Bruttoinlandsprodukts von 4,8 Prozent, für Singapur und Taiwan wird ein Wachstum von 3 beziehungsweise 2,9 Prozent prognostiziert. Abgebildet werden die drei Anlageregionen durch den Tracker Fund of Hong Kong, den MSCI Singapore Free Index und den MSCI Taiwan Index.

Die Beobachtungstage des Zertifikats sind in Abständen von je einem halben Jahr festgelegt. Am ersten Stichtag im Januar 09 erhält der Anleger einen Kupon in Höhe von 8 Prozent, sofern keiner der Indizes bis zu diesem Tag mehr als voraussichtlich 40 Prozent an Wert verloren hat. Der endgültige Sicherheitspuffer wird erst am Emissionstag festgelegt und soll bei 40 Prozent liegen, könnte aber im schlechtesten Fall auch nur 35 Prozent betragen. Ab dem zweiten Stichtag besteht zusätzlich die Chance auf eine vorzeitige Rückzahlung, sofern keiner der drei Basiswerte auf einem niedrigeren Niveau als 85 Prozent seines Startwertes notiert.

Bis zur Rückzahlung gilt zu jedem Stichtag das Kriterium, dass der Anleger 8 Prozent Kupon erhält, wenn die Barriere bei 60 Prozent von keinem der 3 Indizes durchbrochen wurde. Falls keine vorzeitige Rückzahlung stattfindet und der schlechteste Index bei Laufzeitende um mehr als 40 Prozent niedriger notiert als zu Beginn, orientiert sich die Rückzahlung an der Wertentwicklung des schlechtesten Index. Andernfalls erhält der Anleger bei Fälligkeit den Nennwert zu 100 Prozent plus Kupon zurückgezahlt.

Das Nomura Tiger Express-Zertifikat, ISIN: DE000NM0TGR9, mit ordentlicher Fälligkeit am 20.7.11, kann noch bis 14.7.08 zu 100 Euro zuzüglich eines Prozents Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Das Zertifikat ist für Anleger interessant, die mit Hilfe einer bewährten Express-Struktur in drei asiatische Tigerländer investieren wollen. Der Chance auf einen hohen halbjährlichen Kupon von 8% steht die historisch höhere Schwankungsbreite der Schwellenländerbörsen gegenüber. Gut ist deshalb, dass hier die Barriere nur stichtagsbezogen und nicht, wie beispielsweise bei Bonuszertifikaten üblich, kontinuierlich betrachtet wird.

Autor: Christian Dürr, C&F Certificates and Funds