Die 3 Chancen Anleihe der HSH Nordbank verspricht Anlegern, die in den nächsten drei Jahren ohne Risiko von Kurssteigerungen des DJ-EuroStoxx50-Index profitieren wollen, überdurchschnittliche Ertragschancen.

Die zukünftige Rendite dieses kapitalgesicherten Produktes hängt von den Kursveränderungen des europäischen Blue-Chip-Index ab, die an monatlichen Stichtagen beobachtet werden.

Am 8.8.2006 wird der Schlusskurs des DJ-EuroStoxx50-Index als Startwert für die Performanceberechnung des Zertifikates fixiert. An den jeweils fünften Kalendertagen der darauf folgenden Monate werden bis zum ersten Kupontermin (10.8.2007) sämtliche Wertveränderungen gegenüber dem Startwert addiert, wobei die Kurszuwächse der besten 3 Monate auf jeden Fall durch 2,75% ersetzt werden. Dabei ist es völlig egal, ob die beste Indexperformance bei -0,50 oder 5% gelegen hat.

Von diesem Sockel von 8,25% wird die Performance der restlichen 9 Monate hinzugezählt oder subtrahiert.

Angenommen, der Index stieg an den besten drei Monaten um 1,6%, um 2,0% und um 3,0%. Diese drei Kurssteigerungen fließen mit jeweils 2,75% in die Ermittlung des Zinskupons ein. Wenn der Index nun beispielsweise an sechs Monaten um 1,5% zugelegt und an den restlichen drei Monaten jeweils mit 1,2% im Minus notiert hat, dann errechnet sich (3x(2,75)+6x(1,5)+3x(-1,2)) ein Jahreszins von13,65%.

Dieses Prozedere wird auch in den restlichen zwei Laufzeitjahren zur Ermittlung der Zinszahlung durchgeführt. Wenn der Index in einem Jahr schlecht läuft und der Sockelbetrag von 8,25 "aufgebraucht" wird, dann entfällt die Zinszahlung für dieses Jahr.

Die HSH Nordbank-Index Run 3 Chancen Anleihe mit Laufzeit bis 10.8.09, ISIN: DE000HSH2EL7 kann noch bis 4.8.2006 zu 100% plus 1% Ausgabeaufschlag gezeichnet werden. Die Stückelung beträgt 1.000 Euro.

Fazit: In der Rückrechnung seit 1988 hätte diese Art der Ermittlung des Zinskupons eine durchschnittliche Rendite von 6,64% ergeben. Wenn sich diese Strategie auch in den nächsten drei Jahren bewährt, beinhaltet dieses Produkt Ertragschancen, die jene von Rentenveranlagungen mit gleicher Laufzeit deutlich übertreffen.

Walter Kozubek, Anlagezertifikate.de