Der anhaltende Anstieg der Agrarrohstoffpreise geht an keinem Konsumenten spurlos vorbei, da er sich in unmittelbaren Steigerungen der Lebensmittelpreise bemerkbar macht. Durch den Anstieg des Ölpreises und natürlich auch der Lebensmittelpreise kletterte die Inflation im Euroraum im Mai auf einen langjährigen Höchststand von 3,7 Prozent. In Deutschland lag die Inflationsrate im Mai mit 3,1 Prozent unterhalb des Durchschnitts.

Um sich gegen steigende Inflation zu schützen, ist es mit Sicherheit logisch, in die Verursacher dieser Inflation zu investieren. Deshalb sollte auch der Vontobel Agrarrohstoff-Total Return-Index ein geeignetes Vehikel sein, um sein Depot gegen die Folgen der durch diese Assetklasse hervorgerufenen Inflation abzusichern.

Im Oktober 2007 wurde das Open End-Zertifikat auf diesen Rohstoffindex mit 70,16 Euro emittiert. Nach einem schwankungsfreudigen Marktstart, der den Index im Jahr 2008 zwischen 76 und 100 Euro bewegte, befindet er sich seit einem Monat in einem steilen Aufwärtstrend.

Derzeit kann das nicht währungsgesicherte Open End-Zertfikat mit ISIN: DE000VFP5U57 mit 89,55 - 90,55 Euro gehandelt werden. Die größten derzeit im Index befindlichen Positionen weisen derzeit Weizen, Kaffee, Sojabohnen Kakao und Zucker auf.

Die Indexzusammensetzung wird quartalsweise überprüft. Ein einzelner Agrarrohstoff darf mit maximal -33 bis +33 an der Strategie beteiligt sein. Die Strategie, die sowohl Long- als auch Short-Positionen zulässt, soll den Index insofern optimieren, als sie für die nächsten drei Laufzeitmonate jene Positionen auswählt, für die die höchsten Renditeerwartungen in Aussicht stehen.

Das der Strategie zu Grunde liegende Modell, von dem die Wertentwicklung des Vontobel-Index abhängt, wurde von der Firma Alternative Soft AG entwickelt. Als Indexberechnungsgebühr werden bei jeder neuen Indexzusammensetzung 40 Basispunkte in Rechnung gestellt, die direkt vom Wert des Index abgezogen werden.

ZertifikateReport-Fazit: Seit seinem Bestehen entwickelte sich der Wert dieses Vontobel Agrarrohstoff-Index besser als jener von vergleichbaren Indizes. Wer auch in Zukunft von einem guten Funktionieren der komplexen Strategie ausgeht, könnte dieses Zertifikat wegen seiner geringen Korrelation zum Aktienmarkt als Depotbeimischung ins Auge fassen. Auch die Idee, der Inflation durch ein Investment in einen Rohstoffindex entgegenzuwirken, ist reizvoll.

Walter Kozubek
Herausgeber ZertifikateReport