Gleichzeitig mit dem Schlusspfiff zur Fußball EM gehen für die deutschen Zertifikate-Anleger die Zeiten steuerfreier Gewinne zu Ende. In der Welt der strukturierten Produkte stellt sich derzeit die Frage, wohin die Reise nach dem "Steuerstichtag" gehen wird. Vor allem für Garantie-Strukturen prognostizieren viele Marktkenner eine rosige Zukunft. Bei aller Sicherheit sollten jedoch auch die Gewinne nicht auf der Strecke bleiben. HSBC Trinkaus kombiniert in der aktuell zur Zeichnung angebotenen Multi Index Kuponanleihe eine Teilabsicherung mit einem attraktiven Ertrag.

Im Gegensatz zu klassischen Indexanleihen bezieht sich die Multi Index Kuponanleihe der HSBC auf mehrere Basiswerte. Der "Welt-Basket" steht für eine Investition in drei breit diversifizierte Indizes, den DJ-EuroStoxx50, S&P500 und den Nikkei225. Die währungsgesicherte Anleihe mit einer Laufzeit von 18 Monaten kombiniert einen fixen Kupon in Höhe von 15 Prozent mit einer Absicherung in Form eines 37,5prozentigen Risikopuffers (die endgültige Festlegung des Puffers erfolgt am 25.7.08 und wird mindestens 35 Prozent betragen).

Der Investor kann sich somit am Laufzeitende über eine garantierte Kuponzahlung freuen. Die Rückzahlung des Nennwertes ist hingegen von der Wertentwicklung der im Basket enthaltenen Indizes abhängig. Fällt keiner der drei Indizes während der Laufzeit der Anleihe um 37,5 Prozent oder mehr, erhält der Anleger zur Fälligkeit den vollen Nennbetrag ausgezahlt. Auch für den eher unwahrscheinlichen Fall, dass einer der Indizes die Barriere zeitweise durchbricht, aber bis zum Laufzeitende dann wieder alle Indizes über das Startniveau steigen, erfolgt eine 100prozentige Rückzahlung des Nennwertes.

Hat im negativen Fall mindestens ein Index die Barriere berührt oder unterschritten und liegt mindestens ein Index am Laufzeitende unter seinem Startniveau, so hängt die Rückzahlung vom Index mit der schwächsten Wertentwicklung ab. Liegt diese beispielsweise bei minus 25 Prozent, so hätte der Anleger einen Verlust in Höhe von 10 Prozent zu verbuchen (25 Prozent negative Wertentwicklung zuzüglich 15 Prozent Kupon).

Die HSBC Trinkaus Multi Index Kuponanleihe, ISIN: DE000TB1RCG0, mit Fälligkeit am 1.2.10, kann noch bis zum 24.7.08 mit einem Ausgabeaufschlag von 0,50 Prozent gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Die HSBC Trinkaus Multi Index Kuponanleihe setzt in erster Linie auf eine Seitwärtstendenz der Märkte mit möglichen Kursrückgängen um bis zu 37,5 Prozent. Es bleibt zu hoffen, dass der Sicherheitspuffer die derzeitige Schwankungsfreude der drei Indizes verkraften kann.

Autor: Christian Dürr, C&F Certificates and Funds