Bekanntlich sind Anleger, die ihr Depot mit einer Prise „Rohstoff“ versehen wollen, gut damit beraten,  auf einen möglichst breiten Mix unterschiedlicher Rohstoffklassen zu setzen. Da die meisten dieser Produkte auf Terminkontrakten basieren, nehmen Anleger neben den  Kursänderungsrisiken/-chancen der Rohstoffe üblicherweise das zusätzliche Risiko von Rollverlusten, die das Veranlagungsergebnis erheblich beeinträchtigen können, in Kauf.

Diese Rollverluste entstehen dadurch, dass der Verkaufserlös für die auslaufenden Kontrakte geringer als der Kaufpreis für die neuen Kontrakte ist. Da mit dem Verkaufserlös der auslaufenden Kontrakte nicht die gleiche Anzahl der teureren, neuen Kontrakte angeschafft werden kann, verändert sich das Bezugsverhältnis der Zertifikate zu Ungunsten der Anleger. Ein „rolloptimierter Index“ wie jener, auf dem auch die zweite Ausgabe der Barclays-Rohstoff-Index Protect-Anleihe basiert, kann diesen Nachteil erheblich neutralisieren.

Bei den meisten Rohstoff-Indizes werden die auslaufenden Futures-Kontrakte durch  neue Kontrakte mit der jeweils kürzesten angebotenen Restlaufzeit ersetzt. Die Erfahrungen der Vergangenheit haben gezeigt, dass mit Futures-Kontrakten mit längerer Laufzeit bessere Renditen als mit den Futures mit bloß einmonatiger Restlaufzeit zu erzielen waren.

Deshalb greift das Management des Barclays Rohstoff-Index auf Kontrakte mit Laufzeiten von bis zu sechs Monaten zurück, die innerhalb des letzten Kalenderjahres die höchsten Renditen erzielt haben. Die Rohstoffe werden aus den fünf Bereichen Industriemetalle, Edelmetalle, Agrarrohstoffe, Energie und Lebendvieh ausgewählt.

Der Indexstand des 15.10.10 wird als Startwert für die Barclays-Rohstoff-Index Protect-Anleihe 2 fixiert. Am Ende der sechsjährigen Laufzeit partizipieren Anleger bis zum Cap in Höhe von 145 Prozent des Startwertes an den Wertsteigerungen des Index. Entwickelt sich der Index negativ, dann schützt die 100-prozentige Kapitalgarantie am Laufzeitende der Anleihe vor Verlusten.

Die Barclays-Rohstoff-Index Protect Anleihe 2 mit ISIN: DE000BC0CCH1, Laufzeit bis 17.10.16, kann noch bis 15.10.10 in einer Stückelung von 1.000 Euro mit 100 Prozent plus bis zu 2,5 Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Die Barclays-Rohstoff Index Protect Anleihe eignet sich für Anleger als Depotbeimischung, die ihrem Depot ohne Kapitalverlustrisiko einen breit gestreuten Rohstoffmix beimengen wollen. Neben der Vielzahl an zur Auswahl stehenden Rohstoffen spricht auch die Optimierung der Rollvorgänge für dieses Garantieprodukt.