Fest verzinsliche Veranlagungen werfen derzeit historisch niedrige Renditen ab. Für längerfristig agierende Anleger, denen der inflationsbereinigte Kapitalerhalt wichtiger als die Renditeoptimierung ist, stellt sich nun die Frage, ob sie ihr Kapital möglichst kurz oder eher längerfristig binden sollen.

Einerseits gehen Experten mittelfristig von einem starken Anstieg der Inflation und somit auch der Zinsen aus. In diesem Fall wäre die langfristige Bindung des Kapitals zu einem fix vereinbarten (derzeit tiefen) Zinssatz äußerst ungünstig.

Behalten hingegen jene Experten Recht, die von einem anhaltend tiefen Zinsniveau ausgehen, dann wird sich eine längere Bindungsdauer als vorteilhaft erweisen. Die aktuell zur Zeichnung angebotene CS-3%+Zins Anleihe könnte wegen ihrer Struktur ein guter Kompromiss für Anleger sein, die den Eintritt beider Szenarien nicht ausschließen wollen.

Die Anleihe mit fünfjähriger Laufzeit wird auf jeden Fall eine Mindestrendite von drei Prozent pro Jahr abwerfen. Ein möglicher Zusatzertrag hängt von der Wertentwicklung des 6-Monats Euribor, der sich aktuell im Bereich von 1,60 Prozent befindet, ab.

An fixen Kuponstichtagen wird im Halbjahresabstand der 6-Monats-Euribor beobachtet. Liegt der Zinssatz am ersten Kuponfixingtag (25.5.09) unterhalb von drei Prozent, dann wird nach einem halben Jahr ein Kupon, der der Jahresverzinsung von drei Prozent entspricht, ausgeschüttet.

Befindet sich der 6M-Euribor am nächsten Stichtag (25.11.09) oberhalb von drei Prozent, so wird nach dem nächsten halben Jahr ein Zinskupon, der dem Euribor-Stand des 25.11.09 entspricht, ausbezahlt. Diese Vorgangsweise wird während der fünfjährigen Laufzeit der Anleihe zehn Mal angewendet. Steigt der Euribor, dann steigen die Zinszahlungen ohne Cap; bleibt er unterhalb von drei Prozent, dann erwirtschaftet die Anleihe eine Rendite von drei Prozent pro Jahr. Am Ende der Laufzeit wird das Garantieprodukt mit 100 Prozent des Nennwertes getilgt.

Die CS-3%+Zins Garant Anleihe mit ISIN: DE000CS0AD24, Laufzeit bis 26.5.14, kann noch bis 26.5.09 in einer Stückelung von 1.000 Euro mit 100 Prozent plus 1,5 Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Die CS-3%+Zins Garant Anleihe eignet sich für Anleger, die sowohl einen Anstieg als auch eine Stagnation der Zinsen für möglich halten. Da die Höhe des Zinskupons bereits vor der jeweils aktuellen halbjährigen Zinsberechnungsperiode bekannt ist, herrscht jederzeit Klarheit über die Höhe der zu erwartenden Zinseinkünfte.

Walter Kozubek
Herausgeber ZertifikateReport