Leitzins

Sinkende Arbeitslosigkeit, steigende Preise: Die Zeit ist reif für die erste Leitzinserhöhung der US-Notenbank seit neun Jahren. Fed-Chefin Yellen lässt die Finanzmärkte bisher zappeln. Das sollte schnell ein Ende haben. Ein Gastbeitrag von Volker Wieland

Nächste Woche entscheidet die US-Notenbank über eine Zinswende. Kommt sie, wäre es die erste Zinserhöhung in den USA seit 2008. ZEW-Chef Fuest vermutet aber: Noch ist es nicht soweit.

• Wie entscheidet die Fed-Chefin? Anleger warten auf US-Zinsansage

Näher und näher rückt der Zeitpunkt, an dem die US-Notenbank den Leitzins erhöhen wird. Doch wann es so weit ist, weiß keiner. Im September, so dachten bisher viele. Doch große Geldinstitute rücken von dieser Prognose nach und nach ab - sie haben ihre Gründe.

In den USA schaffen die Unternehmen im August weniger neue Jobs als erwartet. Das dürfte Anleger nicht unbedingt traurig stimmen. Denn die Fed macht ihre Zinswende vom Arbeitsmarkt abhängig. Doch zwei Sonderfaktoren zeigen in eine andere Richtung.

Im Kampf gegen die niedrige Inflation wollen Europas Währungshüter notfalls nachlegen: Die EZB ist bereit, das Mammut-Anleihekaufprogramm zur Ankurbelung der Wirtschaft auszuweiten. Derweil rudert sie bei den Konjunkturerwartungen leicht zurück.

• Draghi gibt den Startschuss Dax galoppiert davon, Dow nicht

Der Leitzins im Euroraum verharrt auf seinem Rekordtief. Banken können sich im gemeinsamen Währungsraum weiter günstig Geld leihen. Zudem schieben die Notenbanker die Konjunktur mit Anleihenkäufen an - inzwischen für fast 300 Milliarden Euro.

Die Fed lässt sich weiter nicht in die Karten schauen. In ihrem Konjunkturbericht bestätigt sie die anhaltende Konjunktur in den USA, geht aber auch auf die Probleme in China ein. Eine Zinserhöhung ist deshalb nicht vom Tisch.

Die türkische Lira verliert seit Wochen an Wert. Die Notenbanker in Ankara stehen unter wachsendem politischen Druck. Den Leitzins anheben wollen sie nicht. Aber sie reagieren. Und wappnen sich damit vor noch Schlimmerem.

• Peso, Rubel und Real Aufstrebende Länder im Währungs-Strudel

Chinas Wachstumsziel von sieben Prozent ist in Gefahr. Dementsprechend besorgt sind die Verantwortlichen in Peking. Nach Ansicht eines ehemaligen Notenbankers wird die chinesische Regierung mit einem kleinen Konjunkturpaket aufwarten.

Rollt der große Zinsschock aus den USA bereits im September an? In Jackson Hole halten sich führende Fed-Mitglieder die Entscheidung noch demonstrativ offen. Ein Notenbanker deutet einen unverändert straffen Zeitplan an.

• Dax-Vorschau China entscheidet über Wohl und Wehe