Beim BNP Alpha Express-Zertifikat treten der DJ-EuroStoxxSelect Dividend 30-Index und der DAX-Index gegeneinander an. Der Selected Dividend-Index beinhaltet jene 30 Aktien der Eurozone, für die die höchsten jährlichen Nettodividenden erwartet werden. Wenn sich der Trend der Vergangenheit, was ja nicht gerade zwangsläufig der Fall sein muss, auch in der Zukunft fortsetzt, dann ist die Wahrscheinlichkeit ziemlich hoch, dass der Kursverlauf des Dividendenindex robuster als jener des DAX-Index sein wird.

Für das Veranlagungsergebnis ist bei diesem Zertifikat ausschließlich die relative Performance der Indizes – unabhängig von der eingeschlagenen Richtung -von Bedeutung. Hauptsache, der Dividendenindex entwickelt sich besser oder zumindest weniger schlecht als der DAX-Index!

Wie der Name des Produktes schon besagt, verfügt dieses Zertifikat über einen Express-Mechanismus, der bereits nach etwas mehr als einem Jahr zur vorzeitigen Rückzahlung des eingesetzten Kapitals führen kann. Wenn der Dividendenindex am ersten Stichtag (28.2.08) besser als der DAX abgeschnitten hat, dann wird das Zertifikat entweder inklusive eines Kupons in Höhe von 11,5% oder mit der tatsächlichen Überperformance des Dividendenindex, sofern diese größer als 11,5% ist, getilgt. Mit jedem Laufzeitjahr steigt die Renditechance um 11,5%. Unter der Voraussetzung, dass der Dividendenindex erstmals am letzten Stichtag (28.2.11) besser als der DAX-Index abschneidet, ist somit eine Rendite von 46% möglich.

Wenn es mit dem Dividendenindex hingegen nicht so gut laufen sollte, dann schützt ein 40%-iger Sicherheitspuffer vor Kapitalverlusten. Hat der Dividendenindex am Ende nicht um 40% mehr als der DAX-Index verloren, dann wird das Zertifikat mit 1.000 Euro zurückbezahlt. Erst dann, wenn der Dividendenindex beispielsweise am Ende nur mehr bei 50% seines Startwertes notiert, der DAX-Index hingegen bei 95% des Ausgangswertes, dann wird der Sicherheitspuffer wirkungslos und das Zertifikat wird gemäß der tatsächlichen negativen Unterperformance des Dividendenindex zurückbezahlt. In diesem Fall errechnet sich wegen der Unterperformance von 45% ein Rückzahlungsbetrag von 550 Euro je Zertifikat.

Das BNP Paribas Best Express Alpha-Zertifikat mit maximaler Laufzeit bis 7.3.11, ISIN: XS0278508550, kann noch bis 31.1.07 mit 1.000 Euro plus 2,5% Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Statistisch gesehen, wäre das Zertifikat in der Vergangenheit bereits spätestens nach 2 Jahren wieder zurückbezahlt worden. Die Wahrscheinlichkeit, bereits in etwas mehr als einem Jahr wieder über das Kapital inklusive attraktiver Kuponzahlung verfügen zu können lag bei beachtlichen 98,37 Prozent.

Walter Kozubek, anlagezertifikate.de