Geldpolitik

Anleger wissen im Moment buchstäblich nicht, wohin sie zuerst gucken sollen: Da ist der Kursverfall des Rubel, die möglichen geldpolitischen Aussagen der Fed. Und die Wahl zum griechischen Staatspräsidenten geht in ihre erste Runde. Ausgang offen.

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Am Devisenmarkt gibt es vor allem ein Thema: den Rubel. Nach dem Kursrutsch vom Vortag bleibt die russische Währung zwar angeschlagen, legt allerdings spürbar zu.

Russlands Notenbank stemmt sich mit aller Macht gegen den Rubel-Verfall und erhöht die Zinsen auf gigantische 17 Prozent. Doch selbst diese Verzweiflungstat nützt nichts: Der Rubel bleibt auf Talfahrt, langsam bricht Panik aus.

Ist die deutsche Teuerungsrate bald unter der Nulllinie? Bundesbank-Chef Weidmann will das nicht mehr ausschließen. Das Deflationsgespenst will er aber nicht an die Wand malen. Weidmann erneuert seine Kritik am massenhaften EZB-Staatsanleihenankauf.

Hohe Inflation und Rubel-Absturz zwingen die russische Notenbank zu einer drakonischen Maßnahme: Sie schraubt den Leitzins plötzlich kräftig nach oben - auf 17 Prozent. Damit dürfte Russland weiter in Richtung Rezession gehen.

Die Konjunkturüberraschungen sind nach wie vor positiv, primär in den USA und in Asien. Der Wachstumspfad der Weltwirtschaft wird geldpolitisch gestützt, wie zuletzt durch die Interventionen der EZB und der Bank of Japan.

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Europas Banken sind noch kreditscheuer als gedacht. Da wird die EZB noch ordentlich reinbuttern müssen, um Schwung in die Konjunktur zu bringen. Die Aktien der Institute werden davon ordentlich profitieren. Von Egmond Haidt

In der Frage einer weiteren geldpolitischen Lockerung gibt es weiter Differenzen zwischen EZB und Bundesbank. Bundesbankchef Weidmann vertritt eine andere Meinung als EZB-Präsident Draghi. Rezepte aus den USA seien auf die Eurozone nicht übertragbar.

Die Europäische Zentralbank ist vor allem einem Ziel verpflichtet: stabilen Preisen. Wieso versucht sie dann, mit allen Mitteln mehr Inflation zu erzeugen? Aus guten Gründen. Von Jan Gänger

• Strafzins bleibt EZB rührt Leitzins nicht an

Kurz vor dem anstehenden Zinsentscheid im Euroraum mischt sich Bayerns Finanzminister in die geldpolitische Debatte ein. Das Vorgehen der EZB bezeichnet Söder als "gefährlich". Die Zentralbank tut in seinen Augen genau das, was sie den anderen Banken verbietet.

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