Notenbanken

Nach der von Exportwerten angeführten wochenlangen Rally verliert die japanische Börse merklich an Schwung. Für ein kleines Plus reicht es dennoch. Die Stimmung wird durch den Haushaltsstreit in den USA gedrückt. Hoffnungen machen geldpolitische Signale der japanischen Notenbank.

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Bei der Ausweitung der Geldmenge durch die Notenbank kommen unweigerlich Erinnerungen an die Hyperinflation der Weimarer Republik hoch: Bilder von Menschen, die mit Schubkarren voller Geldscheinen vor Geschäften warten, werden wieder wach. Von Keith Wade, Chefvolkswirt beim Vermögensverwalter Schroders

Die US-Notenbank will die Finanzmärkte sicherer machen. Schlupflöcher bei Regulierungen sollen geschlossen, Vorschriften verschärft werden. Das könnte ausländischen Großbanken, die in den USA aktiv sind, Milliardensummen kosten. Die Deutsche Bank gehört dazu.

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Mark Carney gilt als "herausragender Notenbanker seiner Generation". Zumindest Großbritanniens Finanzminister Osborne sieht das so - und will den Kanadier zum neuen Chef der Bank of England machen. Mitte 2013 ist es für den Ex-Goldman-Sachs-Banker soweit.

Heute entscheiden nicht mehr ausschließlich die Kräfte der Marktwirtschaft über Zinsen, Anleihenrenditen, Vermögenspreise oder gar Insolvenzen, sondern die Regierungen und Notenbanken, betont Markus C. Zschaber.

Japans Wirtschaft steckt in einem Dilemma: Sie wächst nicht und es herrscht seit Jahren Deflation. Allerdings kann die Notenbank nicht mehr an der Zinsschraube drehen. Das Mittel der expansiven Geldpolitik muss herhalten. Teilen der Politik reicht das aber nicht, denn die Wirkung ist bisher vernachlässigenswert.

Derzeit kauft die Fed jeden Monat Hypothekenpapiere im Wert von 40 Mrd. Dollar. Ziel ist eine Stärkung der Konjunktur und eine Reduzierung der Arbeitslosigkeit. Manchen Notenbank-Mitgliedern reicht das aber noch nicht.

Eine nachlassende Nachfrage aus dem Ausland und ein schwacher Konsum im Inland lasten auf der japanischen Wirtschaft. Die Entwicklung dürfte den Druck auf die Notenbank aufrechterhalten, die Geldpolitik weiter zu lockern.

Frankreichs Wirtschaft bleibt schwach. Nachdem das Bruttoinlandsprodukt im vergangenen Quartal bereits leicht geschrumpft ist, wird es wohl auch im vierten Quartal zurückgehen.

Die EZB prüft ihre eigene Kreditvergabe: Die Notenbank gewährt laut einem Medienbericht Banken viel zu leichtfertig Kredite, weil sie zweitklassige Spanien-Anleihen als Sicherheiten akzeptiert – obwohl ihre eigenen Regeln das eigentlich verbieten. Die Gegner der Euro-Rettung warnen längst, dass die Notenbank-Risiken durch die Geldschwemme heimlich wachsen.