Inhaber von Pfandbriefen können nach Angaben von Experten die derzeitigen Turbulenzen an den Finanzmärkten entspannt sehen. Denn Pfandbriefe seien im Vergleich zu normalen Schuldverschreibungen besonders sicher, erklärte Niels Nauhauser von der Verbraucherzentrale Baden-Württemberg. Das Risiko, Geld zu verlieren, sei sehr gering: Zum einen haftet das ausgebende Unternehmen, außerdem ist ein Pfand hinterlegt. Dabei handelt es sich laut Nauhauser in der Regel um Immobilien, die aber nur bis zu 60 Prozent des Marktpreises als Sicherheit dienen dürfen.

"Bis zu 40 Prozent Verlust bei Immobilienwerten sind für Pfandbriefinhaber unproblematisch", sagte der Finanzexperte. Dass die Hauspreise in Deutschland - ähnlich wie in den USA oder Großbritannien vor einigen Monaten - einbrechen, sei zudem "sehr, sehr unwahrscheinlich". Denn hierzulande habe sich keine vergleichbare "Immobilienblase" gebildet. Pfandbriefe jetzt überstürzt zu verkaufen, ist laut Nauhauser damit unvernünftig, auch wenn mit dem Münchener Finanzkonzern Hypo Real Estate der weltweit zweitgrößte Emittent von Pfandbriefen ins Wanken geraten ist.

Insolvenzvorrecht

Nach Angaben des Verbandes Deutscher Pfandbriefbanken (vdp) ist der Pfandbriefmarkt nach dem Markt für Schuldverschreibungen der Öffentlichen Hand der zweitgrößte für festverzinsliche Wertpapiere in Deutschland. Pfandbriefgläubiger sind durch das im Pfandbriefgesetz geregelte, sogenannte Insolvenzvorrecht besonders geschützt. Das bedeutet, dass im Falle einer Pleite der Pfandbriefbank die Sicherheiten allein zur Deckung der Gläubigerforderungen eingesetzt werden dürfen und nicht in die Insolvenzmasse der Bank fallen.

Die meisten Pfandbriefe sind laut vdp börsennotiert und können dort börsentäglich ge- und verkauft werden. Außerdem bieten die meisten deutschen Banken Pfandbriefe als sogenanntes Festpreisgeschäft an und nehmen sie auf Wunsch eines Privatanlegers auch wieder zurück. Der weit größere Teil von Pfandbriefen wird nach Angaben vdp-Sprecher Christian Walburg allerdings von institutionellen Anlegern wie Kapitallebensversicherern, Pensionskassen und Banken gehalten. Neben der allgemeinen Bankenaufsicht unterliegen die Pfandbriefbanken einer besonderen Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin).