Portugal

Portugal hält sich akribisch an die Sparvorgaben der internationalen Gläubiger. Die nächsten Hilfsgelder sind Lissabon in Anerkennung der großen Leistung sicher. Aber das Land pfeift aus dem letzten Loch. Die Reformen stellen Portugal nicht wieder auf die Beine. Dafür müsste das Wirtschaftswachstum anspringen, was es aber bisher nicht tut.

Die EZB bleibt im Fall Portugal hart: Ein Schuldenschnitt wie in Griechenland steht nicht zur Debatte. Der Athen-Deal bleibe eine Ausnahme, sagt Direktoriumsmitglied Gonzales-Paramo.

Die Bundesregierung kommt wohl doch den Forderungen der Partnerländer nach höheren "Brandmauern" zur Abwehr der Euro-Staatsschuldenkrise entgegen. Demnach soll der provisorische Schutzschirm EFSF länger laufen, um die Hilfen für Portugal, Irland und Griechenland zu stemmen. Parallel dazu läuft der ESM an. Dadurch steigen die Kosten erheblich.

Mit einem Rückwärtsgang im Dax rechnen Händler am Donnerstag. Als belastend dürften sich erneute Daten über eine Wirtschaftsabschwächung in China erweisen.

Portugal geht in die Offensive: Allen Unkenrufen an den Finanzmärkten zum Trotz beteuert Finanzminister Gaspar, das Land werde weder um mehr Zeit, noch um mehr Geld bei den internationalen Gemeinschaft bitten. Auch vom IWF rechnet sich Lissabon demnächst ein positives Zeugnis aus.

Der professionelle Vermögensverwalter El-Erian malt den Teufel an die Wand: Noch in diesem Jahr werde sich das Euro-Land Portugal zu einem "zweiten Griechenland" entwickeln. Die Eurozone werde entweder zerfallen - oder gesundschrumpfen.

Kaum glückt Griechenland der freiwillige Schuldenverzicht der meisten privaten Gläubiger, geht an den Finanzmärkten die Angst vor Ausfällen bei einem weiteren Wackelkandidaten um. Die Risikoaufschläge portugiesischer Staatsanleihen steigen, und mit ihnen die Wahrscheinlichkeit einer Umschuldung auch in Lissabon.

Die unerwartet breite Zustimmung zum Schuldenschnitt für Griechenland löst an den Devisenmärkten starke Bewegungen aus. Der Euro gibt deutlich nach. Beobachter verweisen auf überzogene Erwartungen, auf die ungeklärte CDS-Frage und auf die Angst um Portugal.

Nicht nur die DFB-Elf startet durchwachsen ins Fußballjahr 2012, auch die deutschen Gruppengegner in der EM-Vorrunde. Dänemark patzt daheim, Portugal müht sich in Polen zu einer Nullnummer. Nur die Niederländer dürfen im Londoner Wembleystadion jubeln, dank Arjen Robben. Eine Hiobsbotschaft gibt es trotzdem.

Im Fußball-Tempel von Wembley wollen die Niederländer ihre Ergebnis-Krise beenden, die zum Jahresabschluss 2011 in einer Abreibung durch das DFB-Team gegipfelt war. Am europäischen Großkampftag testen auch die übrigen 15 EM-Teilnehmer ihre Form. DFB-Gegner Portugal sucht Sturmalternativen zu Cristiano Ronaldo.